Рынки на фоне войны: текущие тенденции и прогноз
Повышение ставок ФРС США на ожидаемые 25 б.п. устранил элемент неопределенности, а признаки некоторого прогресса в переговорах страны-агрессора и Украины укрепили ожидания рынков на деэскалацию.
Об этом говорится в недельном обзоре ICU. Эти два события обусловили недельное ралли ведущих мировых фондовых индексов и надавило на цены сырьевых рынков.
Ряд заявлений со стороны Украины и России относительно постепенного продвижения в переговорном процессе и его конструктивный характер придали больше надежд инвесторам по прекращению боевых действий и ускорению дипломатического урегулирования конфликта. Дополнительным положительным моментом для рынков также была уплата россией своих долговых валютных обязательств, что на текущий момент отсрочило ожидаемый исторический дефолт страны-агрессора.
Ключевые события прошлой недели
Главным финансово-экономическим событием на прошлой неделе было заседание Федрезерва: по его результатам ФРС США поднял диапазон ключевых ставок на 25 б.п. до 0.25-0.50%, как того и ожидали аналитики. В центробанке США также отметили высокую вероятность поднятия ставок по результатам каждого из шести заседаний, которые осталось провести в течение 2022 года, и решение о сокращении остатков рыночных активов на его балансе уже следующего заседания.
Рисунок 1 – Ключевые мировые фондовые индексы, 01.01.2021=100
Источник: Bloomberg. ICU.
Однако фондовые рынки в большинстве своем проигнорировали эти ястребиные сигналы Федрезерва. За неделю американские S&P 500 и Nasdaq Composite подскочили на 6.2% и 8.2% соответственно. Это продемонстрировало самые лучшие недельные показатели с ноября 2020 года.
Глобальный All-World FTSE вырос на 5.6%, а европейский индекс Euro Stoxx – на 5.4%. Индекс доллара США DXY снизился на 0,9% до 98,23. Доходности десятилетних казначейских облигаций США выросли на 16 б.п. до 2.15%.
Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBIV возобновился на 1.8% до 97.23, отмечают в ICU.
Сырьевые рынки
Сырьевые рынки на прошлой неделе были крайне волатильными, что, по свидетельству некоторых участников, уже отпугивает многих инвесторов и негативно влияет на рыночную ликвидность. В результате цены на большинство сырьевых товаров снизились на фоне надежд на продвижение в переговорах между Украиной и страной-агрессором, а также в результате опасения уменьшения спроса в результате новых ограничений против COVID-19 в КНР. Больше всего упали цены на природный газ в Европе (-24%) и мировые индикативные цены на энергетические угли (-35%).
Рисунок 2 – Недельная динамика ключевых цен на сырье, %
Источник: Bloomberg. ICU.
Стоит отметить, аналитики ICU отмечают, что длительное падение фондовых индексов сменилось на так называемое «ралли облегчения», для поддержки которого хватило хоть и слабых, но все же положительных сигналов о продвижении в переговорах Украины с россией, а также решение Федрезерва по ставкам, что совпало с ожиданиями.
Некоторые аналитики считают, что сейчас рынки уже учли в котировках достаточно отрицательные сценарии глобального экономического развития. Однако продолжение войны означает для рынков усиление и без того высокого уровня неопределенности. После того как уже состоялось долгожданное заседание американского центробанка, на первом плане внимания рынков находятся события в театре военных действий в Украине, развитие переговоров и возможное введение новых санкций против россии.
Долговые привлечения продолжаются
Начиная с марта в госбюджет привлечено более 20 млрд. грн путем размещения Минфином военных ОВГЗ на первичном рынке. Стоит отметить, что значительная часть выкуплена частными инвесторами.
С начала войны России против Украины, Минфин каждый вторник предлагает инвесторам военные ОВГЗ. Это позволило привлечь на первичном рынке уже более 20 млрд. грн., а еще 20 млрд. грн. военных облигаций выкупил Нацбанк. Стоит отметить, что преимущественно военные ОВГЗ покупают украинские банки, но все больше к поддержке страны в сложное время приобщаются небанковские учреждения и частные инвесторы.
Завтра, 22 марта 2022, состоятся аукционы по продаже военных облигаций. Об этом сообщает пресс-служба Минфина. На сайте представлены все возможности приобщиться к участию покупки ОВГЗ. Привлеченные средства пойдут на обеспечение приоритетных расходов госбюджета Украины в условиях военного состояния, говорится на портале Минфина.
Следует отметить, что на прошлой неделе Минфин привлек 5.4 млрд. грн, и по итогам расчетов более 10% облигаций было зачислено на счета небанковских учреждений и частных инвесторов. Также в течение недели было заключено более 1.2 тыс. сделок на вторичном рынке на общую сумму более 960 млн. грн. Всего в течение прошлой недели портфель небанковских учреждений вырос на 700 млн. грн, а частных инвесторов на 255 млн. грн, отмечают в ICU.
Аналитики ICU ожидают, что завтра Минфин снова будет размещать военные ОВГЗ, и интерес к ним со стороны отечественных инвесторов будет по крайней мере не меньше, чем в предыдущие недели. При этом после неудачной попытки разместить валютные ОВГЗ в долларах Минфин на этот раз будет предлагать только облигации, номинированные в нацвалюте. Министерство финансов оптимистично сохранило график на следующую неделю с довоенным набором инструментов.
