Ринки на тлі війни: поточні тенденції та прогноз
Підвищення ставок ФРС США на очікувані 25 б.п. усунуло елемент невизначеності, а ознаки деякого поступу в перемовинах країни-агресора та України укріпили сподівання ринків на деескалацію.
Про це йдеться в тижневому огляді ICU. Ці дві події обумовили тижневе ралі провідних світових фондових індексів і натиснуло на ціни сировинних ринків.
Низка заяв з боку України й росії щодо поступового поступу в переговорному процесі та його конструктивний характер надали більше надій інвесторам щодо припинення бойових дій та пришвидшення дипломатичного врегулювання конфлікту. Додатковим позитивним моментом для ринків також була сплата росією своїх боргових валютних зобов’язань, що на поточний момент відтермінувало очікуваний історичний дефолт країни-агресора.
Ключові події минулого тижня
Головною фінансово-економічною подією минулого тижня було засідання Федрезерву: за його результатами ФРС США підняв діапазон ключових ставок на 25 б.п. до 0.25-0.50%, як того й очікували аналітики. У центробанку США також зазначили високу ймовірність підняття ставок за результатами кожного з шести засідань, що залишилося провести упродовж 2022 року, і рішення щодо скорочення залишків ринкових активів на його балансі вже наступного засідання.
Рисунок 1 – Ключові світові фондові індекси, 01.01.2021=100
Джерело: Bloomberg. ICU.
Однак фондові ринки здебільшого проігнорували ці яструбині сигнали Федрезерву. За тиждень американські S&P 500 і Nasdaq Composite підскочили на 6.2% і 8.2% відповідно. Це продемонструвало найкращі тижневі показники з листопада 2020 року.
Глобальний All-World FTSE зріс на 5.6%, а європейський індекс Euro Stoxx - на 5.4%. Індекс долара США DXY знизився на 0.9% до 98.23. Дохідності десятирічних казначейських облігацій США зросли на 16 б.п. до 2.15%.
Індекс єврооблігацій країн, що розвиваються, EMBIV, відновився на 1.8% до 97.23, зазначають в ICU.
Сировинні ринки
Сировинні ринки минулого тижня були вкрай волатильними, що, за свідченням деяких учасників, вже відлякує багатьох інвесторів і негативно впливає на ринкову ліквідність. У підсумку ціни на більшість сировинних товарів знизились на тлі надій на поступ у перемовинах між Україною та країною-агресором, а також внаслідок побоювання зменшення попиту в результаті нових обмежень проти COVID-19 у КНР. Найбільше впали ціни на природний газ у Європі (-24%) й світові індикативні ціни на енергетичне вугілля (-35%).
Рисунок 2 – Тижнева динаміка ключових цін на сировину, %
Джерело: Bloomberg. ICU.
Варто зазначити, аналітики ICU зазначають, що тривале падіння фондових індексів змінилося на так зване «ралі полегшення», для підтримки якого вистачило хоч і слабких, але все ж таки позитивних сигналів про поступ в переговорах України з росією, а також рішення Федрезерву за ставками, що співпало з очікуваннями.
Деякі аналітики вважають, що нині ринки вже врахували в котируваннях досить негативні сценарії глобального економічного розвитку. Однак продовження війни означає для ринків посилення й без того високого рівня невизначеності. Після того як вже відбулося довгоочікуване засідання американського центробанку, на першому плані уваги ринків перебувають події на театрі воєнних дій в Україні, розвиток перемовин та можливе введення нових санкцій проти росії.
Боргові залучення тривають
Починаючи з березня до держбюджету залучено понад 20 млрд грн за шляхом розміщення Мінфіном військових ОВДП на первинному ринку. Варто зазначити, значна частина викуплена приватними інвесторами.
Від початку війни росії проти України, Мінфін щовівторка пропонує інвесторам військові ОВДП. Це дозволило залучити на первинному ринку вже понад 20 млрд грн, а ще 20 млрд грн військових облігацій викупив Нацбанк. Варто зазначити, переважно військові ОВДП купують українські банки, але все більше до підтримки країни в складний час долучаються небанківські установи та приватні інвестори.
Завтра, 22 березня 2022 року, відбудуться аукціони з продажу військових облігацій. Про це повідомляє пресслужба Мінфіну. На сайті викладені всі можливості долучитися до участі купівлі ОВДП. Залучені кошти підуть на забезпечення проведення пріоритетних видатків держбюджету України в умовах воєнного стану, йдеться на порталі Мінфіну.
Слід зазначити, минулого тижня Мінфін залучив 5.4 млрд грн, і за підсумками розрахунків понад 10% облігацій було зараховано на рахунки небанківських установ та приватних інвесторів. Також упродовж тижня було укладено більше 1.2 тис. угод на вторинному ринку на загальну суму понад 960 млн грн. Тож загалом протягом минулого тижня портфель небанківських установ зріс на 700 млн грн, а приватних інвесторів на 255 млн грн, зазначають в ICU.
Аналітики ICU очікують, завтра Мінфін знову розміщуватиме військові ОВДП, й інтерес до них з боку вітчизняних інвесторів буде принаймні не меншим, ніж у попередні тижні. При цьому після невдалої спроби розмістити валютні ОВДП у доларах, Мінфін цього разу буде пропонувати тільки облігації, номіновані в нацвалюті. Міністерство фінансів оптимістично зберегло графік на наступний тиждень із довоєнним набором інструментів.
