Зеленая энергетика: как отрасль обусловила риски для банков
Высокий фиксированный тариф и стремительное падение себестоимости строительства стимулировали интенсивный рост мощностей «зеленой» энергетики в течение 2018-2019 годов. Около трети объектов финансировалось несколькими отечественными банками, которые активно кредитовали этот сегмент, но допустили чрезмерную концентрацию кредитов отрасли. Рост мощностей в секторе обусловили проблемы с компенсацией «зеленого» тарифа, и правительство инициировало пересмотр условий работы альтернативной энергетики.
Сейчас кризис неплатежей в энергетике продолжается с марта 2020 года. Эта ситуация влияет на отдельные банки, активно кредитовавшие сектор альтернативной энергетики: возникла задолженность этой отрасли, составляющая на конец октября 45.1 млрд грн., из которой 75% пришлось на госбанки.
С 2017 до 2019 года мощности «зеленой» энергетики выросли в 4.5 раза. Высокий зеленый тариф с привязкой к евро, перманентное снижение приведенной стоимости электроэнергии из возобновляемых источников энергии (39% для ветровых электростанций (ВЭС) и -82% для солнечных электростанций (СЭС) за 2010 - 2019 годы) побудили инвесторов финансировать строительство новых объектов.
Однако со временем высокая стоимость начала давить на потребителей и обусловила реформы сектора. Начиная с июля прошлого года запущена новая модель рынка электроэнергии. Но непосредственно тарифы не были снижены. Изменился лишь механизм расчетов с «зеленой» генерацией.
Обязательства оплачивать электроэнергию по «зеленому» тарифу было передано ГП «Гарантированный покупатель» (ГарПок), который получает средства для этих выплат от НЭК «Укрэнерго» и от перепродажи части электроэнергии НАЭК «Энергоатом».
Рисунок 1 - средневзвешенная стоимость электроэнергии и приведена себестоимость «зеленой» энергии, евро за МВт/ч
Источник: ГП Энергорынок, ГП Оператор рынка, ГарПок, IRENA, НБУ.
Однако некоторые крупные потребители обжаловали тарифы Укрэнерго в суде и добились их уменьшение почти втрое. Впоследствии экспортеры электроэнергии отказались платить Укрэнерго за ее передачу. Это создало дефицит финансирования ГарПоку.
Реформирование сектора
Нетипично теплая зима, а также последствие разгара коронакризиса сократили электропотребление в каждом из двух последних кварталов. Все эти факторы и рост объема производства возобновляемой энергетики (ВИЭ) спровоцировали критическое накопление долгов перед «зеленой» генерацией, что дало толчок к поиску компромиссов участниками энергорынка.
Рисунок 2 - Расчеты по «зеленой» электроэнергии, млрд грн.
Источник: НБУ.
Поэтому 12 июня правительство подписало меморандум с производителями «зеленой» электроэнергии с тем, чтобы решить текущий кризис. В частности, им предусмотрено сокращение «зеленого» тарифа и жесткие требования к поставкам электроэнергии в рамках плана. В свою очередь государство обязалось погасить накопленные долги.
Риски концентрации кредитов сектора
В последние годы благоприятные условия работы альтернативной энергетики усиливали интерес банков к сектору источников альтернативной энергетики. Самыми активными были государственные банки — сегодня их доля в кредитах этому сегменту составляет 78%, отмечают в Нацбанке.
Рисунок 3 - Кредиты производителям, млрд грн., и их доля в корпоративном кредитном портфеле банков, %
Источник: НБУ.
Последние изменения в регулировании энергетического рынка напрямую влияют на банки, которые не придерживались надлежащей диверсификации своих портфелей, допустив концентрацию «зеленых» кредитов, несмотря на неоднократные предостережения регулятора.
В итоге стоит отметить, что изменение тарифа будет иметь влияние на часть должников, отяжеленные высокими затратами на обслуживание долга. Для большинства таких предприятий достаточной мерой будет пролонгация кредитного договора без ухудшения условий (без снижения NPV) в соответствии с действующими нормативными актами регулятора, не приведет к росту кредитных убытков. А для небольшого количества сложных кейсов, требующих уступок кредитора, в НБУ рекомендуют воспользоваться Законом Украины «О финансовой реструктуризации».