НБУ о возможности финансового кризиса: какой будет экономика и чего ждать украинцам
Перспективы глобального кризиса, а затем и кризиса в Украине — вопросы, которыми задаются не только эксперты, но и рядовые украинцы.
На вопрос, грозит Украине финансовый кризис, перспективы сотрудничества с МВФ, опасность долговой нагрузки Украины и почему иностранные инвесторы активно скупают украинский долг, ответили в НБУ информационному агентству УНИАН.
Прогноз Национального банка о продолжении сотрудничества с МВФ является оптимистичным. Он предполагает получение уже в этом году транш в размере двух миллиардов долларов по новой программе с МВФ. В 2020 году НБУ также прогнозирует финансирование. Но будет ли это один миллиард, два или три — не принципиально. Для инвесторов не имеет большого значения, отмечает Олег Чурий. Главное — наличие программы.
Стоит отметить, новая программа будет важным сигналом для других доноров Украины — международных финансовых организаций. В условиях возобновления сотрудничества с МВФ, Украина имеет все перспективы нового финансирования от Европейского союза и Всемирного банка.
Новое соглашение с Международным валютным фондом, помимо прочего, также облегчит доступ Украины к международным рынкам капитала. Экономика страны в неплохом состоянии, что положительно повлияло на снижение доходности украинских ценных бумаг. Но этот показатель может улучшаться и дальше, при условии обеспечения новой программы с МВФ и проведение структурных реформ в Украине.
Итак, новая программа с МВФ — это прежде всего позитивный сигнал для инвесторов и международных партнеров Украины и индикатор продолжения реформ.
Напомним, Национальный банк считает, что Украине нужна новая долгосрочная программа сотрудничества с МВФ на общую сумму в 5-10 млрд долл. США.
Возможность финансово-экономического кризиса в Украине
Сравнивая современное состояние экономики Украины с ее состоянием в 2008 году, ситуация в корне изменилась, отмечает Олег Чурий. Экономика стала более гибкой и сильной. Национальный банк Украины состоялся как независимый регулятор. Правительство проводит взвешенную фискальную политику внедряя шаги, призванные повысить фискальную устойчивость: дефицит бюджета не может превышать 3% ВВП, государственный и гарантированный государством долг - 60% ВВП, объем предоставления государственных гарантий ограничено размером в 3% плановых доходов общего фонда Государственного бюджета.
Благоприятная ситуация на валютном рынке позволяет Национальному банку существенно наращивать международные резервы. За последние шесть лет находятся международные резервы на максимальном уровне. Напомним, НБУ прогнозирует рост золотовалютных резервов до 23 млрд долл. США, несмотря на пиковые выплаты по внешним долгам. При этом инфляция снижается.
Также в хорошем состоянии платежный баланс, отмечает Олег Чурий. Все эти показатели являются хорошей основой для смягчения неблагоприятных воздействия внешних факторов.
Ключевой риск — это негативное влияние внешних тенденций на платежный баланс страны. Замедление мировой экономики может вызвать снижение спроса на товары украинского экспорта и сокращение экспортной выручки. С другой стороны, это может быть компенсировано снижением цен на товары, которые Украина импортирует, отмечает Олег Чурий.
Напомним, дефицит текущего счета расширился в 2018 году, но в 2019 году ожидается его сужение благодаря рекордному урожаю зерновых и благоприятным условиям торговли, в частности низким ценам на энергоносители. Например, снижение мировых цен на энергоносители положительно повлияло на торговый баланс нашей страны.
Риски размещения в ценные бумаги
Последние несколько недель приток валюты от нерезидентов очень небольшой, некоторые даже выходил с ОВГЗ. Но это не повлекло существенного влияния на курс. Сейчас Украина имеет приемлемые условия торговли: благоприятные цены на мировом рынке и большой урожай.
Если учитывать риски «горячего» капитала, то стоит отметить, говорит Олег Чурий, - выход нерезидентов из ОВГЗ не может быть очень быстрым, поскольку речь идет в основном о долгосрочном размещении. Конечно, существует возможность продажи облигаций на вторичном рынке, но ликвидность этого рынка ограничена.
Риски есть всегда, отмечает Олег Чурий. Вопрос в том, насколько они существенны. Приток валюты в страну формируют не только иностранные инвесторы, которые завели в страну около 3 миллиардов долларов, но — это менее 10 процентов к объемам экспорта. Даже по госдолгу показатель их вложений не большой — около 4 процентов.
Прогнозы по управлению госдолгом
Долг Украины по состоянию на начало июля составляет 2 102,41 млрд грн, или $ 80,35 млрд. Стоит отметить, 40% выплат по валовому внешнему долгу Украины приходится на 2020-2021 годы (2020 - $ 16,8, в 2021- $ 18,5 млрд). Объем погашения внешнего госдолга на начало 2019 оценивался в $ 6,3 миллиарда.
Для погашения государственного долга и финансирования дефицита госбюджета в 2019, 2020 и 2021 годах, стране необходимо в год около $ 11 млрд (8% ВВП в год).
По прогнозным расчетам к концу 2019 года на погашение и обслуживание внутреннего и внешнего государственного долга нужно направить в эквиваленте гривны 169 млрд грн, из которых 71,4 млрд за номинированным в гривне ОВГЗ, а остальные выплаты в иностранной валюте. Для своевременного и полного финансирования дефицита и обслуживания долга в соответствии со Среднесрочной стратегии управления госдолгом важным приоритетом является сотрудничество с МВФ, международными финансовыми организациями ЕС и Всемирным банком, - отмечают в Минфине.
Главный риск для Украины — не высокий долг, отмечает Олег Чурий, а то, что около 70 процентов государственного долга Украины - в иностранной валюте. Этот показатель нужно сокращать — замещать валютный долг гривневым.
Напомним, Министерство финансов отмечает, что в результате выполнения бюджета за 7 месяцев ведомство полностью готово к пиковым выплатам сентября 2019 года.
Валютный рынок
Олег Чурий подчеркнул: цель НБУ не влияние на курсообразования, а пополнение резервов и недопущения резких колебаний.
Напомним, на валютном рынке в июле 2019 года было преодолено очередную «психологическую черту» - курс доллара к гривне составлял 25 грн за $ 1. Сейчас в такой траектории курсообразования продолжает функционировать валютный рынок.
На фоне динамики валютного курса, который ревальвирует, было высказано много предположений, что такое стремительное усиление национальной валюты вредит экономике, а действия НБУ, не препятствуя этому, - неадекватны.
Возвращаясь к дискуссии о размерах покупки валюты на валютном рынке, Олег Чурий отметил, что скупается почти весь избыток. Практически 100 процентов средств, которые зашли от нерезидентов, НБУ выкупили. Если покупать больше, могли бы помешать укреплению гривны.
«Колебания гривны нельзя назвать слишком резкими, если сравнивать с валютами других стран. Оптимальный курс — рыночный, который формируется под влиянием спроса и предложения, стабилизируя платежный баланс. Понятно, что экспортерам не нравится резкое укрепление валюты, импортерам — девальвация. Но рыночный курс все балансирует в интересах экономики», - отмечает заместитель председателя НБУ.
В итоге стоит отметить, гривна почти два месяца находится на уровне трехлетнего максимума, однако действие одного из ключевых факторов — покупки гособлигаций нерезидентами ослабляется.