У США опціонні трейдери ставлять на падіння ETF довгострокових держоблігацій
У США трейдери на ринку опціонів активно торгували контрактами на падіння iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), який прагне відстежувати індекс американських державних облігацій. Як повідомляє CNBC Top News, на думку автора Michael Khouw, така активність відображає ставку на подальше зростання довгострокових процентних ставок у США.
Найкоротший строк до погашення облігацій у портфелі TLT припадає на лютий 2046 року, а найдовший — на серпень 2056 року. Автор зазначає, що інвестори в американські держоблігації, окрім кредитного ризику, стикаються також із процентним ризиком: коли ставки зростають, ціни облігацій знижуються. Чим довший строк до погашення паперу, тим сильніше його ціна реагує на зміну ставок.
Динаміка довгострокових ставок
Після початку зростання довгострокових ставок у 2020 році TLT знизився на 52% — від другої половини 2020 року до кінця 2023-го. Сукупна дохідність з урахуванням купонних виплат була дещо кращою, однак низькі купони лише обмежено компенсували падіння вартості фонду.
Відтоді ставки за 30-річними казначейськими облігаціями США переважно коливалися в межах максимумів і мінімумів четвертого кварталу 2023 року. Протягом останніх кількох тижнів вони впевнено перевищили максимуми 2023 року, а в день, про який ідеться в матеріалі, зросли ще на 7,6 базисного пункту.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Активність на ринку опціонів
У четвер за TLT уклали 1,6 млн опціонних контрактів — майже вдвічі більше за середній денний обсяг. Кількість пут-опціонів становила 856 750, що у 3,3 раза перевищило середній показник. Найактивніше торгували жовтневим пут-опціоном зі страйком 79 доларів: було укладено 123 649 контрактів за середньою ціною 0,4786 долара за контракт.
Однією з найбільших операцій був жовтневий пут-спред зі страйками 80 і 79 доларів: за 65 тис. спредів сплатили чисту премію 0,275 долара за кожен. Вартість цієї позиції становила майже 1,8 млн доларів. За розрахунком автора, вона передбачає, що до жовтневого експірування TLT має опуститися нижче 80 доларів щонайменше на суму сплаченої премії. Фонд закрився на рівні 80,78 долара після внутрішньоденного 52-тижневого мінімуму 80,665 долара.
За оцінкою Khouw, позиція може принести понад 2,6 долара потенційної виплати на кожен долар ризику, якщо до жовтневого експірування TLT знизиться до 79 доларів або нижче. Для цього фонду потрібно було знизитися на 1,78 долара за 35 днів — приблизно настільки ж, наскільки він змінився від максимуму у вівторок вранці до мінімуму у четвер вдень.
