Глобальна рецесія – нове обличчя кризи: США очікує фінансовий Армагеддон
Світ на порозі нової фінансово-економічної кризи, у якої будуть жахливі наслідки, заявив колишній очільник Банку Англії Мервін Кінг (Mervyn King, Bank of England).
«Дотримуючись нової ортодоксальної грошово-кредитної політики й вдаючи, що убезпечили банківську систему, ми прямуємо в сторону цієї кризи», - зазначив у своєму виступі Кінг на щорічній зустрічі МВФ у Вашингтоні.
На глибоке переконання Кінга, нова криза здатна спричинити хаос у глобальній економіці, який спостерігався у 2008-2009 роках. Найбільші руйнівні наслідки нова криза принесе для демократичної ринкової системи, пишуть The Guardian.
Світ переживає черговий період значних політичних потрясінь. Передусім йдеться про торговельну війну США та КНР, масові протести в Гонконзі, проблеми в країнах, що розвиваються – Аргентині, Туреччині та Чилі, наростальну напруженість у відносинах Франції й Німеччини, а також перманентна жорстка політична боротьба між республіканцями та демократами в США.
Варто зазначити, МВФ наголошують, що у торговельній війні не буде переможців — програють усі. Адже для світової економіки сукупний ефект торгових конфліктів може означати втрату приблизно 700 млрд доларів до 2020 року, або приблизно 0,8 відсотка ВВП. Для порівняння, це приблизно дорівнює величині всієї економіки Швейцарії.
Мервін Кінг переконаний, що світова економіка перебуває у пастці низького зростання. А десятирічне відновлення після глобальної фінансово-економічної кризи 2008-2009 років було значно слабкішим, ніж зростання економіки після Великої депресії.
Він наголошує, що, і справді, криза не буде схожа на попередню, адже насувається період глобальної рецесії: «Після Великої інфляції, Великої стабільності й Великої рецесії ми входимо в період Великої стагнації», - підкреслив Мервін Кінг.
Він також прогнозує жахливі наслідки для ринку США. Кінг зазначив, що США матимуть справу з «фінансовим Армагеддоном», якщо Федеральній резервній системі (ФРС) не вистачить можливостей для боротьби з новою проблемою, яка досить схожа з іпотечною кризою 2007 року. Відтак, переконаний він, від нової фінансово-економічної кризи найбільше постраждають Сполучені Штати Америки.
Однак, на думку банкіра, існує можливість уникнути «фінансового армагедону», якщо конгрес обмежить ФРС в розширенні кредитної експансії.
Нагадаємо, прогнозується, що криза може розпочатися в США. Американські компанії також страждають від торгових воєн, які створюють невизначеність зменшуючи впевненість інвесторів у США. Другий фактор полягає у закінченні програми Трампа щодо податкового стимулювання економіки США, яка підтримує відносно високі темпи зростання економіки. Програма завершується у 2020 році. Варто зауважити, що багато економістів вважають економіку США штучно перегрітою, тому без подібних стимулів виникають ризики рецесії.
У глобальному масштабі проблеми, на думку аналітиків JPMorgan, схожі. Експерти JPMorgan переконані, у 2020 році світовій економіці загрожує рецесія через перегрів на біржовому і сировинному ринках. Фінансові кризи відбуваються приблизно раз в 10-15 років, тому час нового вже наближається.
Криза – результат розвитку та інновацій
Неочікувано для всіх з’ясувалося у 2008 році, що під впливом інноваційних технологій глобальний фінансовий ринок суттєво змінився. Міжнародні інвестиційні фонди та банки розширили емісію грошей (частково через механізми кредитування) без участі Центробанків.
Відтак банки накопичували борги, безперспективні до погашення (токсичні борги, зокрема іпотечні), формуючи з них конструкції фінансових інструментів, перекривали надійними позиками й продавали іншим інвесторам.
Влітку 2008 року з’ясувалося, що ці фінансові конструкції (інструменти) нічого не варті. В результаті на фінансовому ринку утворилася боргова яма в трильйони доларів США.
Це призвело до падіння кількох найбільших банків США та найглибшої з 1920-1930-х років рецесії у світовій економіці.
Уряди та центробанки розвинених країн кинули на боротьбу з кризою режим кількісного пом’якшення, нові норми регулювання банків та інвестиційних фондів, щоб запобігати надалі «токсичним» інструментам.
Нові підходи – вимога часу
Пріоритетні завдання економічної політики для забезпечення більш активного і більш стійкого зростання передусім полягають у виваженому застосуванні монетарної політики й підвищенню фінансової стабільності.
МВФ рекомендує розширити застосування фіскальних інструментів для розв’язання поточних проблем, в реалізації структурних реформ націлених на економічне зростання, розвиток міжнародної співпраці та розв’язання проблем з кліматом.
Монетарна політика, фінансова стабільність
Центральні банки в країнах світу намагаються виконати свої мандати в важких умовах. Незалежність центробанків є фундаментом обґрунтованої монетарної політики, наголошують в МВФ
Щоб центробанки були максимально ефективними, формувати широкі можливості для комунікацій зі стейкхолдерами, бути максимально транспарентними. Центробанки традиційно повинні опиратися на дослідження та реальні статистичні дані й підтримувати процентні ставки на низькому рівні – але там, де це доцільно. Особливо з урахуванням того, що інфляція в багатьох країнах залишається низькою, а загальне зростання економіки послаблюється.
Однак процентні ставки в багатьох країнах з розвиненою економікою вже занадто низькі або негативні. Наявні тривалий час низькі ставки мають зв’язок з негативними побічними ефектами та наслідками. Все це призводить до фінансових факторів уразливості.
У МВФ дослідили, якщо відбудеться серйозний спад, корпоративний борг, пов’язаний з ризиком дефолту, підвищиться до $19 трлн, або майже до 40 % сукупного боргу в восьми провідних економіках світу. Це перевищує рівні, які спостерігалися під час фінансової кризи 2008-2009 років.
Нагадаємо, Міжнародний валютний фонд спрогнозував, що світова економіка перебуває на порозі чергового фінансового краху. Головною проблемою є величезний сумарний борг країн світу. У прогнозі Фонду зазначено, що напередодні кризи 2008 року середнє співвідношення глобального боргу до ВВП становило 36%, а наразі — понад 50%. Сума астрономічна — 184 трильйони доларів.
Низькі процентні ставки також спонукають інвесторів вдаватися до пошуку вищої прибутковості в країнах з ринками, що формується. Це робить багато невеликих країн уразливими щодо раптових розворотів потоків капіталу.
Відтак прийшов час нових макропруденційних інструментів. Варто шукати нові підходи для поліпшення управління ринком, зменшення фінансових підйомів і спадів.
Але МВФ наголошує на ключовій тезі: заходи монетарної та фінансової політики не можуть поодинці вирішити цю задачу. Центральну роль повинна відігравати фіскально-бюджетна політика.
Рецепти для України
У період становлення країни вирішують, які заходи є найбільш важливими та ефективними. МВФ наголошує, що всі рішення варто розглядати через призму довгострокової перспективи.
Потенційні втрати робочих місць від автоматизації, трудової міграції та мінливої демографічної ситуації вимагають від країн перетворення структури своєї економіки.
Нове дослідження МВФ, зосереджене саме на країнах з ринком, що формується і країнах, що розвиваються, відображають, що лише структурні реформи можуть привести до підвищення продуктивності та забезпечити величезні економічні вигоди.
Ці зміни є необхідною умовою досягнення вищої динаміки зростання в середньо- і довгостроковій перспективі.