尽管较资产价值存在折价，南非Remgro股价上涨22%——Daily Maverick
在南非，投资控股公司Remgro的股价在过去一年上涨了22%，而其内部净资产价值（iNAV）增长了4.6%。据Daily Maverick报道，该公司股票的市场价格约为每股206兰特，而iNAV为305.80兰特。因此，该股较这一指标的折价约为33%。
iNAV反映管理层对公司资产价值的估算，并考虑了在出售资产时必须支付的债务和税款。对于控股公司而言，较该指标存在折价是常见现象，原因之一是维持公司架构的成本。如果投资者不同意资产估值，或对资本配置存在担忧，折价可能会扩大。
与Sabvest的比较
Remgro的竞争对手Sabvest相对于内在价值的折价仅为12%。差异的一个原因可能是投资组合结构：Sabvest几乎所有资产均为非上市资产，而在最近一个报告期内，上市资产占Remgro iNAV的34.2%。
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Remgro最大的上市投资包括OUTsurance、Rainbow和RCL Foods，投资者可以直接购买这些公司的股票。一年内，Remgro上市资产的价值下降了8.3%，其税后iNAV占比从39.1%降至34.2%。与此同时，非上市资产在iNAV中的占比从57.5%降至55.4%，尽管其总价值增长了1%。
现金和股息
Remgro将强劲的现金流用于派发每股550美分的特别股息，此外还派发每股595美分的常规股息。文章作者认为，这一政策可能向市场表明，缺乏有吸引力的投资机会，而且管理层对iNAV估值的信心不足，因而未以折价回购自身股票。
Remgro最大的headline earnings来源是Mediclinic，该控股公司已将其退市。其headline earnings在一年内增长了23.6%。与此同时，集团中心的现金增加了143%，约占iNAV的12%，而可比期间为5.1%。集团中心经调整的自由现金流按每股计算增长了28.6%。
