Akcje dużych amerykańskich spółek mogą wyprzedzić małe spółki w czwartym kwartale — MarketWatch
W Stanach Zjednoczonych akcje spółek o dużej kapitalizacji mają sezonową tendencję do wyprzedzania akcji spółek o małej kapitalizacji w czwartym kwartale, pisze MarketWatch. Według długoterminowych danych przytoczonych przez publikację względna przewaga małych spółek jest zwykle największa w styczniu, stopniowo maleje w ciągu roku i staje się ujemna w ostatnich trzech miesiącach.
Sezonowość, stopy i niepewność
Autor zaznacza, że na względną dynamikę segmentu małych spółek mogą wpływać nie tylko czynniki sezonowe. Wyższa rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych koreluje z niższą względną stopą zwrotu z akcji małych spółek. Według materiału podobna zależność występuje wraz ze wzrostem indeksu niepewności polityki gospodarczej.
Jednocześnie nawet po uwzględnieniu stóp procentowych i niepewności gospodarczej duże spółki pod koniec roku, według danych autora, mają tendencję do wykazywania względnej siły. Prawidłowość ta jest widoczna także w drugiej połowie stuletniej próby, co zdaniem autora zwiększa statystyczną wiarygodność trendu.
Bodźce dla zarządzających aktywami
Możliwym wyjaśnieniem tej dynamiki jest system wynagradzania zarządzających aktywami, wynika z badania profesor finansów Uniwersytetu Stanowego Kennesaw Lucy Ackert oraz profesora Uniwersytetu Zachodniego Ontario George’a Athanassakosa. W pracy z 2003 roku, zaktualizowanej w 2023 roku, badacze doszli do wniosku, że w styczniu menedżerowie częściej podejmują wyższe ryzyko związane z małymi spółkami, a bliżej końca roku coraz częściej preferują duże spółki.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Autor wiąże to z faktem, że zarządzający, którzy wyprzedzają S&P 500 pod względem stopy zwrotu od początku roku, mogą być zainteresowani zabezpieczeniem wyniku przed otrzymaniem rocznej premii. W tym celu mogą przesuwać portfele z akcji małych spółek do akcji dużych spółek, które dominują w indeksie S&P 500.
Spółki z listy MarketWatch
Na liście spółek o kapitalizacji co najmniej 100 mld dolarów, które wchodzą w skład S&P 500 i są rekomendowane przez co najmniej dwa biuletyny inwestycyjne, których wyniki śledzi Hulbert Ratings, znalazły się Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom, Meta Platforms, JPMorgan Chase, Bank of America, Lam Research, Morgan Stanley i Goldman Sachs.
Na liście znajdują się także Thermo Fisher Scientific, Charles Schwab, Abbott Laboratories, Walt Disney, ConocoPhillips, Pfizer, Bristol Myers Squibb, Capital One Financial, CVS Health, Lockheed Martin, Medtronic, Lowe’s, Bank of New York Mellon, Constellation Energy i Adobe.
Czytaj nas na Telegram i Sends
