Rentowność 10-letnich obligacji USA zbliżyła się do 5%

W USA rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliżyła się do psychologicznego poziomu 5% przed decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie stopy procentowej. W poniedziałek spadła o jeden punkt bazowy — do 4,968%, po tym jak w piątek osiągnęła 4,992%, najwyższy poziom od października 2023 roku, poinformował CNBC Top News.

Rynek oczekuje decyzji Fed

Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych, która jest najbardziej wrażliwa na krótkoterminową politykę Fed, spadła o trzy punkty bazowe — do 4,611%. W ubiegłym tygodniu osiągnęła najwyższy poziom od lipca 2024 roku. Rentowność 30-letnich obligacji prawie się nie zmieniła i wyniosła 5,359%.

Jeden punkt bazowy odpowiada 0,01 punktu procentowego, a ceny obligacji poruszają się w kierunku przeciwnym do ich rentowności.

Rynki oceniały sierpniowe dane o inflacji przed posiedzeniem Fed w tym tygodniu. Indeks cen konsumpcyjnych w USA wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca po korekcie sezonowej, a wskaźnik roczny wyniósł 3,4%. Oba odczyty były zgodne z konsensusową prognozą Dow Jones, ale pozostały znacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2%.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

Zgodnie z handlem kontraktami futures na stopę funduszy federalnych na Chicago Mercantile Exchange prawdopodobieństwo podwyżki stopy o 0,25 punktu procentowego oceniano na 86,7%. Obecny docelowy przedział kluczowej stopy Fed wynosi 3,50–3,75%.

Czynniki wzrostu rentowności

Jak zaznaczył Jason Wea, dyrektor inwestycyjny Albion Financial Group, wzrost rentowności jest częściowo związany z nierównowagą popytu i podaży: znaczne wolumeny emisji rządowych i korporacyjnych papierów dłużnych konkurują o środki inwestorów. Jego zdaniem samo przekroczenie poziomu 5% niekoniecznie wywoła zakłócenia na rynkach, jeśli wzrostowi rentowności towarzyszy stabilny wzrost gospodarczy.

Niall O’Sullivan, dyrektor inwestycyjny Marsh Investments, zwrócił uwagę, że 10-letnia rentowność jest punktem odniesienia dla kosztów pożyczek w USA — w tym kredytów hipotecznych i korporacyjnych — a także dla wyceny akcji i innych aktywów. Jednocześnie zaznaczył, że poziom 5% może stwarzać problemy, jeśli inwestorzy będą żądać wyższej rekompensaty za ryzyko inflacyjne i fiskalne.

Stratedzy BMO Capital Markets uważają, że bardziej aktywny program odkupu obligacji, wykorzystywany przez Departament Skarbu USA do ograniczania presji na długoterminowe papiery, może ograniczyć presję sprzedażową, ale nie eliminuje fundamentalnych czynników wzrostu rentowności 10- i 30-letnich obligacji.

Czytaj nas na Telegram i Sends