Rajd jena zależy od decyzji Banku Japonii w sprawie stóp

W Japonii kurs jena, który na początku września wzrósł o 5% wobec dolara, może gwałtownie się zmienić po najbliższej decyzji Banku Japonii w sprawie polityki pieniężnej. Rynek oczekuje od regulatora bardziej jastrzębiego kursu i szybszych podwyżek stóp procentowych, jednak analitycy wskazują na znaczne ryzyko rozczarowania inwestorów, jak informuje Channel NewsAsia, powołując się na Reuters.

W ubiegłym tygodniu jen umocnił się do niemal siedmiomiesięcznego maksimum — 152,89 jena za dolara. Stało się to w związku z rynkowymi zakładami, że Bank Japonii przyspieszy tempo podwyżek stóp do jednej na kwartał. Rynek wycenia, że za około rok stopa przekroczy 2%, podczas gdy obecnie wynosi 1%.

Oczekiwania rynku i rentowności

Główny strateg walutowy Mizuho Securities w Tokio, Masafumi Yamamoto, uważa, że nawet podwyżka stopy przez Bank Japonii może okazać się niewystarczająco jastrzębia wobec oczekiwań rynku. Dopuszcza osłabienie jena do około 157 za dolara i stwierdził, że oczekiwania dotyczące docelowej stopy powyżej 2% są zbyt wysokie dla japońskiej gospodarki.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

Presję na jena może również nasilić oczekiwane zaostrzenie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną USA. Według ocen rynku Fed niemal na pewno podniesie stopę w środę, a następnie może robić to raz na kwartał przez kolejne 12 miesięcy. Przy równoległym zacieśnianiu polityki przez oba banki centralne różnica rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA i Japonii może utrzymać się na poziomie około 200 punktów bazowych.

Zakłady na repatriację kapitału

Dodatkowym czynnikiem umocnienia jena były przypuszczenia, że japoński państwowy fundusz emerytalny Government Pension Investment Fund, dysponujący aktywami o wartości około 2 bln dolarów, może zwiększyć inwestycje w krajowe akcje i obligacje. Fundusz opublikował protokół posiedzenia organu zarządzającego, w którego porządku obrad znalazł się podstawowy portfel inwestycyjny. W lipcu premierka Sanae Takaichi oraz minister finansów Satsuki Katayama wezwały fundusze emerytalne do większego inwestowania w kraju.

Jednocześnie przedstawiciel GPIF nie skomentował rynkowych przypuszczeń, zaznaczając jedynie, że fundusz co roku ocenia swój portfel. Analitycy uważają oczekiwania dotyczące zakrojonej na szeroką skalę repatriacji kapitału za przesadzone: zasady zarządzania GPIF wymagają minimalizowania wpływu transakcji na rynek, dlatego wszelkie zmiany w alokacji aktywów następowałyby przez kilka miesięcy. W sierpniu japońscy inwestorzy przeciwnie skierowali 1,3 bln jenów, czyli 8,4 mld dolarów, w zagraniczne akcje — najwięcej od pięciu miesięcy.

Czytaj nas na Telegram i Sends