W USA ceny ropy i rentowności obligacji skarbowych poruszają się niemal synchronicznie
W Stanach Zjednoczonych ceny ropy i rentowności 10-letnich obligacji skarbowych poruszają się niemal synchronicznie, zwiększając presję na rynki finansowe w obliczu nowego szoku inflacyjnego. Według CNBC Top News, miesięczna krocząca korelacja między najbliższym kontraktem terminowym na ropę WTI a rentownością 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 0,96.
Według BMO Capital Markets jest to najsilniejsza dodatnia zależność między tymi wskaźnikami od czerwca 2019 roku. Wcześniej podobny poziom odnotowano w październiku 2014 roku. Ropa zdrożała z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie, podczas gdy rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji skarbowych USA w poniedziałek na krótko przekroczyła 5% — po raz pierwszy od października 2023 roku.
Presja na inflację i rynki
Strateg inwestycyjny Global X ETFs Billy Leung zaznaczył, że szok naftowy jest obecnie bardziej bezpośrednio przenoszony na warunki finansowe. Jego zdaniem droższa ropa może podnosić oczekiwania inflacyjne, opóźniać łagodzenie polityki przez Rezerwę Federalną oraz zwiększać stopę dyskontową dla akcji i instrumentów kredytowych.
Wyższe rentowności obligacji skarbowych zmniejszają względną atrakcyjność akcji i podnoszą koszty finansowania dla spółek. Jednocześnie droga ropa ogranicza marże przedsiębiorstw zależnych od energii i transportu. Szczególnie narażone mogą być spółki technologiczne i akcje wzrostowe, których wycena w dużej mierze opiera się na zyskach oczekiwanych w odległej przyszłości.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Ryzyka dla konsumentów i biznesu
Prezes Yardeni Research Ed Yardeni przypuścił, że dalszemu wzrostowi cen ropy może towarzyszyć wzrost rentowności obligacji oraz oczekiwań inflacyjnych. Jego zdaniem zwiększa to prawdopodobieństwo cyklu zaostrzania polityki pieniężnej Fed obejmującego dwie lub trzy podwyżki stóp, co może zdestabilizować rynek akcji.
Prezes Lipow Oil Associates Andy Lipow oświadczył, że wzrost cen WTI i rentowności obligacji jednocześnie negatywnie wpływają na konsumentów. Wyższe ceny energii wpływają na koszty benzyny, towarów i usług, a wzrost rentowności obligacji skarbowych znajduje odzwierciedlenie w oprocentowaniu kredytów hipotecznych i samochodowych. Jak stwierdził, dla biznesu drożeje finansowanie zapasów i inwestycji, w tym kapitałochłonnych projektów w dziedzinie sztucznej inteligencji i infrastruktury energetycznej.
Jednocześnie Leung ostrzegł, że korelacja na poziomie 0,96 jest wyjątkowo wysoka i może szybko osłabnąć w przypadku spadku napięć geopolitycznych lub nasilenia obaw o wzrost gospodarczy.
Czytaj nas na Telegram i Sends
