В США нефть и доходность гособлигаций движутся почти синхронно
В США цены на нефть и доходность 10-летних государственных облигаций движутся почти синхронно, усиливая давление на финансовые рынки на фоне нового инфляционного шока. По данным CNBC Top News, месячная скользящая корреляция между ближайшим фьючерсом на нефть WTI и доходностью 10-летних казначейских облигаций США достигла 0,96.
По данным BMO Capital Markets, это самая сильная положительная связь между этими показателями с июня 2019 года. До этого похожий уровень фиксировали в октябре 2014 года. Нефть подорожала из-за конфликта на Ближнем Востоке, тогда как доходность эталонных 10-летних государственных облигаций США в понедельник ненадолго превысила 5% — впервые с октября 2023 года.
Давление на инфляцию и рынки
Инвестиционный стратег Global X ETFs Билли Леунг отметил, что нефтяной шок теперь более непосредственно передается на финансовые условия. По его мнению, более дорогая нефть может повышать инфляционные ожидания, откладывать смягчение политики Федеральной резервной системы и увеличивать ставку дисконтирования для акций и кредитных инструментов.
Более высокая доходность гособлигаций снижает относительную привлекательность акций и повышает стоимость финансирования для компаний. В то же время дорогая нефть сокращает маржу предприятий, зависящих от энергии и перевозок. Особенно уязвимыми могут быть технологические компании и акции роста, оценка которых в значительной мере основана на ожидаемой в отдаленном будущем прибыли.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Риски для потребителей и бизнеса
Президент Yardeni Research Эд Ярдени предположил, что дальнейшее повышение цен на нефть может сопровождаться ростом доходности облигаций и инфляционных ожиданий. По его мнению, это повышает вероятность цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС с двумя или тремя повышениями ставки, что может дестабилизировать фондовый рынок.
Президент Lipow Oil Associates Энди Липоу заявил, что подорожание WTI и рост доходности облигаций одновременно негативно сказываются на потребителях. Более высокие цены на энергию влияют на стоимость бензина, товаров и услуг, а рост доходности гособлигаций отражается на ставках по ипотеке и автокредитам. По его словам, для бизнеса дорожает финансирование запасов и инвестиций, в том числе капиталоемких проектов в сфере искусственного интеллекта и энергетической инфраструктуры.
В то же время Леунг предупредил, что корреляция на уровне 0,96 является необычно высокой и может быстро ослабнуть в случае снижения геополитической напряженности или усиления опасений по поводу экономического роста.
