Citadel ostrzega przed pogorszeniem krótkoterminowej relacji ryzyka do zysku dla akcji

Citadel Securities uważa, że przed początkiem września krótkoterminowa równowaga między ryzykiem a potencjalnym zwrotem na amerykańskim rynku akcji pogarsza się. Scott Rubner, szef strategii akcji i instrumentów pochodnych, wskazał wśród czynników sezonowość, kalendarz raportów spółek, perspektywy skupu akcji własnych przez firmy oraz zachowanie inwestorów detalicznych, informuje CNBC Top News.

Koszt ochrony przed spadkami

Rubner podkreślił, że ta ocena nie oznacza, iż Citadel rezygnuje z pozytywnego długoterminowego spojrzenia na akcje. Jednocześnie, jak powiedział, katalizatory wzrostu stają się mniej oczywiste, podczas gdy powodów do ostrożności przybywa.

W sierpniu indeks S&P 500 osiągnął śróddzienny historyczny rekord 7816,70 punktu po wzroście o niemal 7% od końca lipca do pierwszego tygodnia sierpnia. Następnie indeks przeważnie poruszał się w trendzie bocznym lub spadał. Indeks zmienności Cboe VIX spadł w ubiegłym tygodniu do 14,1 punktu — najniższego poziomu od początku roku.

Według Rubnera, ze względu na niskie ceny opcji, ochrona przed spadkiem rynku akcji jest obecnie relatywnie niedroga. Dane Cboe wskazują również na spadek zmienności pojedynczych akcji w porównaniu ze zmiennością indeksową.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

Czynniki sezonowe we wrześniu

Według Citadel wrzesień jest historycznie najsłabszym miesiącem dla akcji: średnia miesięczna stopa zwrotu indeksu S&P 500 w tym okresie jest najniższa. Od 2019 roku średnie zakupy netto inwestorów detalicznych w dniach spadków S&P 500 we wrześniu stanowiły około połowy średniego poziomu.

Rubner oczekuje również spowolnienia skupu akcji własnych przez spółki, ponieważ mniej więcej od 12 września nasila się okres ograniczeń dotyczących takich transakcji. Jego zdaniem inwestorzy wchodzą w okres bogatszy w wydarzenia makroekonomiczne, jednocześnie płacąc relatywnie niską premię za ochronę przed spadkiem rynku.

Mandy Xu, szefowa analityki rynku instrumentów pochodnych w Cboe, zauważyła, że lepsze od oczekiwań wyniki spółek technologicznych, w tym NVDA, obniżyły premię za ryzyko zmienności akcji technologicznych, ponieważ osłabły obawy dotyczące handlu wokół sztucznej inteligencji.

Czytaj nas na Telegram i Sends