Pimco считает долгосрочные облигации привлекательными
Американская инвестиционная компания Pacific Investment Management (Pimco) ожидает, что срочная премия — дополнительная компенсация, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными государственными облигациями, — будет оставаться высокой, если не произойдет неожиданного экономического спада. По мнению компании, более высокая доходность создает возможности для покупки облигаций. Об этом сообщает The Japan Times.
Рост доходностей
Доходность 30-летних государственных облигаций США выросла до уровней, которых не было почти два десятилетия. Более слабая динамика долгосрочных бумаг сделала кривую доходности более крутой и повысила срочную премию. Pimco также отметила рост долгосрочных доходностей в Европе, Великобритании и Японии.
Главный инвестиционный директор Pimco по нетрадиционным стратегиям Марк Зайднер и руководитель управления портфелями развивающихся рынков Прамол Дхаван сообщили, что компания рассмотрит увеличение вложений в облигации в случае дальнейшего роста доходностей. По их словам, более высокая доходность может обеспечить больший доход, прибыль от удержания бумаг и выгоду от сокращения срока до погашения при более крутой кривой доходности.
Фискальные риски
Среди факторов, которые могут поднять доходности в более высокий диапазон, Pimco назвала дополнительное фискальное стимулирование экономики, которая в нем не нуждается, а также ухудшение ожиданий относительно предложения государственного долга.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
На прошлой неделе министр финансов США Скотт Бессент неожиданно расширил запланированный выкуп долгосрочных облигаций. Это произошло после того, как государственный долг США превысил $40 трлн, а стоимость заимствований выросла. Облегчение на рынке оказалось кратковременным: на следующий день доходности вновь начали расти на фоне опасений относительно фискального давления и устойчивой инфляции в мире.
Оценка рынка
В Pimco отметили, что даже после недавнего роста доходности долгосрочных казначейских облигаций США и других суверенных бумаг находятся примерно на уровне своих долгосрочных исторических средних. Компания считает, что нынешние показатели выглядят необычно высокими главным образом по сравнению с искусственно заниженными ставками периода после мирового финансового кризиса.
По оценке Pimco, более высокая начальная доходность с поправкой на инфляцию может обеспечить инвесторам достаточный доход, чтобы частично компенсировать возможное снижение цен облигаций. В 2022 году начальная доходность была слишком низкой, чтобы нивелировать потери от быстрого повышения ставок, отметили в компании.
