Государственный долг сегодня является существенной финансовой проблемой для Украины, а на период пиковых выплат 2019-2021 годов — вызовом для экономики страны.
Сейчас Министерство финансов отмечает, что в результате выполнения бюджета за 7 месяцев, ведомство полностью готово к пиковым выплатам сентября, говорится в официальном сообщении ведомства.
Несмотря на высокую ликвидность единого казначейского счета и финансирования социальных расходов в соответствии с действующими обязательствами, в следствии экономии расходов на обслуживание долга из-за укрепления гривны и других причин, расходы общего фонда Государственного бюджета были ниже плановых.
Внешний долг Украины
Долг Украины по состоянию на начало июля составляет 2 102,41 млрд грн, или $ 80,35 миллиардов.
Стоит отметить, что 40% выплат по валовому внешнему долгу Украины приходится на 2020-2021 годы (2020 - $ 16,8 млрд, в 2021- $ 18,5 млрд). Объем выплат по обслуживанию и погашению внешнего госдолга на начало 2019 года оценено в $ 6,3 миллиарда.
Для погашения государственного долга и финансирования дефицита госбюджета в 2019, 2020 и 2021 годах, стране необходимо в год немало — около $ 11 млрд (8% ВВП в год).
Доходы государственного бюджета
Доходы Государственного бюджета за семь месяцев 2019 выросли на 13,7% в годовом измерении — до 584,1 млрд грн. Выполнение доходов составило 97,4% от росписи (по сравнению с 95,7% от росписи в первом полугодии).
Минфин отмечает, что препятствиями для обеспечения плановых доходов были: разница в фактических макроэкономических показателях и заложенных в бюджет, в частности курса гривны, введенных льгот по импорту отдельных товаров, а также ограничений правительства РФ экспорта ряда товаров в Украину.
Расходы государственного бюджета
По оперативным данным ГКСУ в первые семь месяцев 2019 года кассовые расходы общего фонда Государственного бюджета были профинансированы на сумму 527,8 грн, что составило 91,5% от росписи.
Расходы общего фонда на обслуживание государственного долга составили 65,0 млрд грн, что соответствует 86,0% от росписи через укрепление обменного курса гривны.
Помимо валютного курса, на расходную статью повлияло финансирование медикаментов, перевязочных материалов и продуктов питания, что было осуществлено в сумме 51 млрд грн, и составило 54,1% от росписи из-за задержек с открытием ассигнований Министерством здравоохранения (вследствие наличия дебиторской задолженности по программе).
Вследствие ниже учтенной сумы в бюджете, фактическое количество получателей жилищно-коммунальных субсидий и ряда других социальных выплат кассовые расходы на социальное обеспечение в сумме 121 млрд грн составляли 97,5% от росписи.
Базовая и дополнительная дотация местным бюджетам была профинансирована на 100% от росписи, отмечают в ведомстве.
Дефицит государственного бюджета
Согласно оперативным данным Госказначейства общий фонд Госбюджета в январе-июле 2019 года был выполнен с дефицитом в сумме 1,1 млрд гривен.
Специальный фонд в первые семь месяцев 2019 года сведен с профицитом в 8,7 млрд грн. Причиной профицита были прежде всего сверхплановые поступления от льготного растаможивания автомобилей с иностранной регистрацией.
Финансирование дефицита госбюджета
В Министерстве финансов отмечают, что дефицит общего фонда Государственного бюджета было профинансировано за счет заимствований, тогда как поступления от приватизации составили всего 0,4 млрд грн (что составляет 2,1% от годового плана).
Ситуация с приватизацией госимущества обусловливает существенные риски прошлых лет. Поэтому в 2018 году в государственный бюджет от приватизации госимущества поступило лишь 0,3 млрд грн, что составляет 1,4% от первоначального плана (21,3 млрд грн).
Напомним, согласно закону о государственном бюджете 2019 года плановые поступления предусмотрены в размере – 17,1 млрд грн.
Невыполнение плана приватизации госимущества вынуждает Кабмин прибегать к увеличению объема финансирования государственного бюджета путем привлечения новых заимствований.
Государственные заимствования по общему фонду государственного бюджета в январе-июле этого года составили около 311,5 млрд грн. При этом, платежи по погашению государственного долга в этот период составляли 248,9 млрд гривен.
В итоге отметим, Министерство финансов Украины отмечает, что по состоянию на 1 августа накопленных средств вполне достаточно для обслуживания и выплат государственного долга в ближайшие месяцы, ведь сумма средств на Едином казначейском счете на соответствующую дату составила 49,0 млрд грн, а также дополнительно на валютных счетах ГКСУ в эквиваленте 76,8 млрд гривен.
Прогнозы по управлению госдолгом
По прогнозным расчетам к концу 2019 года на погашение и обслуживание внутреннего и внешнего государственного долга нужно направить в эквиваленте 169 млрд грн, из которых 71,4 млрд грн за номинированными в гривне ОВГЗ, а остальные выплаты в иностранной валюте. Для своевременного и полного финансирования дефицита и обслуживания долга в соответствии со Среднесрочной стратегией управления госдолгом важным приоритетом является сотрудничество с МВФ, международными финансовыми организациями ЕС и Всемирным банком, - отмечают в Минфине.
Напомним, Национальный банк считает, что Украине нужна новая долгосрочная программа сотрудничества с МВФ на общую сумму в 5-10 млрд долл. США.
Риски выполнения бюджета
Таким образом, несмотря консервативный бюджет в аспекте расходов, риски выполнения являются существенными в части финансирования.
В бюджете, как отмечалось выше, заложено поступления от приватизации в суме 17,1 млрд грн. Учитывая предыдущие годы, риск недополучения средств из этого источника остается высоким.
В случае нехватки средств от приватизации и низких, чем запланировано, внешних заимствований заместить их на внутреннем рынке может быть сложно, что обусловлено достаточно амбициозным объемом запланированных внутренних заимствований. Следовательно, запланированные внутренние заимствования в размере 202 млрд грн на 15,9% превышают сумму фактических заимствований в 2018 году, что является большим объемов выплат по внутренним обязательствам на 34%.
Сейчас Минфин ожидает, что произойдет восстановление процесса большой приватизации после разблокирования судами конкурсов по выбору советников и получения результатов от продажи нескольких первых объектов до конца 2019 года, говорится в официальном сообщении ведомства.
Учитывая существенные риски в части финансирования бюджета, вероятным является выполнение бюджета в 2019 году с большим, чем запланировано, дефицитом.
Законом предусмотрено, что дефицит бюджета и долговые обязательства в 2019 году планируется профинансировать преимущественно путем внутренних и внешних привлечений. Внешние привлечения запланировано на сумму, превышающую $ 5 млрд (в эквиваленте по среднему курсу гривны к доллару США, заложенного в бюджет), из которых по общему фонду — более $ 4 миллиарда.
В итоге отметим, расходы по сравнению с доходами бюджета растут опережающими темпами. В результате это привело к увеличению планового дефицита — почти 90 млрд грн.
С одной стороны, соответствующий объем дефицита — умеренный и соответствует требованиям МВФ (2,3% ВВП), с другой — существенно превышает фактический показатель 2018 года.
Напомним, на период 2019 - 2020 годов приходятся пиковые выплаты по внешним государственным и гарантированным долгам. Учитывая существенные объемы размещений ОВГЗ в 2018 году, среди которых преимущественно краткосрочные ценные бумаги, общие финансовые потребности государственного бюджета текущего года будут составлять - 9,1% ВВП по сравнению с 8,3% ВВП в 2018 году.
