Державний борг на сьогодні є істотною фінансовою проблемою для України, а на період пікових виплат 2019-2021 рр. – викликом для економіки країни.
Наразі Міністерство фінансів наголошує, що в результаті виконання бюджету за 7 місяців відомство повністю готове до пікових виплат вересня, йдеться в офіційному повідомленні відомства.
Попри високу ліквідність єдиного казначейського рахунку та фінансування соціальних видатків відповідно до зареєстрованих зобов’язань, внаслідок економії видатків на обслуговування боргу через зміцнення гривні та інших причин, видатки загального фонду Державного бюджету були нижчими за планові.
Зовнішній борг України
Борг України станом на початок липня складає 2 102,41 млрд грн, або 80,35 млрд дол. США.
Варто зазначити, що 40% виплат за валовим зовнішнім боргом України припадає на 2020-2021 роки (2020 року – $16,8 млрд, у 2021- $18,5 млрд). Обсяг виплат з обслуговування і погашення зовнішнього держборгу на початок 2019 року оцінювався у $6,3 мільярда.
Для погашення державного боргу та фінансування дефіциту Держбюджету у 2019, 2020 та 2021 роках, країні необхідно на рік немало — близько $ 11 млрд (8% ВВП на рік).
Доходи державного бюджету
Доходи Державного бюджету за сім місяців 2019 року зросли на 13,7% у річному вимірі — до 584,1 млрд грн. Виконання доходів становило 97,4% від розпису (у порівнянні з 95,7% від розпису в першому півріччі).
Мінфін наголошує, що перешкодами для забезпечення планових доходів були: різниця у фактичних макроекономічних показниках та закладених у бюджет, зокрема курсу гривні, запроваджені пільги з імпорту окремих товарів, а також обмеження урядом РФ експорту ряду товарів до України.
Видатки державного бюджету
За оперативними даними ДКСУ у перші сім місяців 2019 року касові видатки за загальним фондом Державного бюджету було профінансовано на суму 527,8 млрд грн, що становило 91,5% від розпису.
Видатки загального фонду на обслуговування державного боргу становили 65,0 млрд грн, що відповідає 86,0% від розпису через міцніший обмінний курс гривні.
Окрім валютного курсу, на видаткову статтю впливало фінансування медикаментів, перев'язувальних матеріалів та харчових продуктів, яке було здійснено у сумі 5,1 млрд грн, що становило 54,1% від розпису через затримки із відкриттям асигнувань Міністерством охорони здоров’я (внаслідок наявності дебіторської заборгованості за програмою).
Внаслідок нижчої, ніж враховано в бюджеті, фактичну кількість отримувачів житлово-комунальних субсидій та ряду інших соціальних виплат касові видатки на соціальне забезпечення у сумі 121 млрд грн становили 97,5% від розпису.
Базова та додаткова дотація місцевим бюджетам була профінансована на 100% від розпису, зазначають в відомстві.
Дефіцит державного бюджету
Згідно з оперативними даними Держказначейства загальний фонд Держбюджету у січні-липні 2019 року було виконано із дефіцитом у сумі 1,1 млрд грн.
Спеціальний фонд у перші сім місяців 2019 року зведено з профіцитом у 8,7 млрд грн. Причиною профіциту були передусім понадпланові надходження від пільгового розмитнення автомобілів з іноземною реєстрацією.
Фінансування дефіциту держбюджету
В Міністерстві фінансів зазначають, що дефіцит загального фонду Державного бюджету було профінансовано шляхом залучення позик, тоді як надходження від приватизації становили лише 0,4 млрд грн (що становить 2,1% від річного плану).
Ситуація з приватизацією держмайна обумовлює істотні ризики минулих років. Відтак у 2018 році до державного бюджету від приватизації державного майна надійшло лише 0,3 млрд грн, що становить 1,4% від початкового плану (21,3 млрд грн).
Нагадаємо, згідно з законом про державний бюджет 2019 року заплановані надходження у розмірі - 17,1 млрд грн.
Невиконання плану приватизації держмайна вимушує Кабмін вдаватися до збільшення обсягу фінансування державного бюджету шляхом залучення нових запозичень.
Державні запозичення за загальним фондом державного бюджету у січні-липні цього року склали близько 311,5 млрд грн. При цьому, платежі з погашення державного боргу в цей період становили 248,9 млрд гривень.
В підсумку зазначимо, Міністерство фінансів України наголошує, що станом на 1 серпня накопичених коштів цілком достатньо для обслуговування та виплат державного боргу в найближчі місяці, адже сума коштів на Єдиному казначейському рахунку на відповідну дату становила 49,0 млрд грн, а також додатково на валютних рахунках ДКСУ в гривневому еквіваленті 76,8 млрд грн.
Прогнози щодо управління держборгом
За прогнозними розрахунками до кінця 2019 року на погашення та обслуговування внутрішнього та зовнішнього державного боргу потрібно спрямувати в еквіваленті гривні 169 млрд грн, з яких 71,4 млрд грн за номінованими в гривні ОВДП, а решта виплати в іноземній валюті. Для вчасного і повного фінансування дефіциту та обслуговування боргу відповідно до Середньострокової стратегії управління держборгом важливим пріоритетом є співпраця з МВФ, міжнародними фінансовими організаціями ЄС та Світовим банком, — зазначають у Мінфіні.
Нагадаємо, Національний банк вважає, що Україні потрібна нова довгострокова програма співпраці з МВФ на загальну суму в 5-10 млрд дол. США.
Ризики виконання бюджету
Отже, попри консервативний бюджет в аспекті видатків, ризики виконання є істотними в частині фінансування.
У бюджеті, як зазначалося вище, закладено надходження від приватизації у сумі 17,1 млрд гривень. З огляду на попередні роки, ризик недоотримання коштів із цього джерела залишається високим.
У випадку браку коштів від приватизації та нижчих, ніж заплановано, зовнішніх запозичень замістити їх на внутрішньому ринку може бути складно, що зумовлено доволі амбітним обсягом запланованих внутрішніх запозичень. Відтак, заплановані внутрішні запозичення у розмірі 202 млрд грн на 15,9% перевищують суму фактичних запозичень у 2018 році, що є більшим обсягів виплат за внутрішніми зобов’язаннями на 34%.
Наразі Мінфін очікує, що відновлення процесу великої приватизації після розблокування судами конкурсів із вибору радників і отримання результатів від продажу декількох перших об’єктів до кінця 2019 року, йдеться в офіційному повідомленні відомства.
З огляду на істотні ризики в частині фінансування бюджету, вірогідним є виконання бюджету у 2019 році з більшим, ніж заплановано, дефіцитом.
Законом передбачено, що дефіцит бюджету та боргові зобов’язання у 2019 році планується профінансувати переважно шляхом внутрішніх та зовнішніх залучень. Зовнішні залучення заплановано на суму, що перевищує $5 млрд (в еквіваленті за середнім курсом гривні до долара США, закладеним у бюджет), з яких за загальним фондом – понад $4 мільярди.
В підсумку зазначимо, видатки у порівнянні з доходами бюджету ростуть випереджувальними темпами. У результаті це призвело до збільшення планового дефіциту – до майже 90 млрд грн.
З одного боку, відповідний обсяг дефіциту – помірний та відповідає вимогам МВФ (2,3% ВВП), з іншого – суттєво перевищує фактичний показник 2018 року.
Нагадаємо, на найближчий період 2019 – 2020 років припадають пікові виплати за зовнішнім державним та гарантованим боргом. А враховуючи істотні обсяги розміщень ОВДП у 2018 році, серед яких переважно короткострокові цінні папери, загальні фінансові потреби державного бюджету поточного року складатимуть - 9,1% ВВП у порівнянні з торішніми 8,3% ВВП у 2018 році.
