Прогноз роста украинской экономики ухудшен: эксперты теряют оптимизм
Согласно оценкам экспертов макроэкономического прогнозирования «Райффайзен Банк Аваль», экономика Украины продолжит свой рост, который длится пятнадцать кварталов подряд.
Но стоит отметить, эксперты пересмотрели прогноз роста ВВП Украины в сторону уменьшения с 4,6% до 3,7%.
В третьем квартале 2019 года, несмотря на относительно низкую сравнительную базу, сейчас наблюдается замедление производства в ключевых отраслях, в результате чего ожидается снижение темпов реального роста ВВП Украины в 3,7-4,0% г/г.
Напомним, как ранее отмечало издание UA.NEWS, промышленное производство Украины в сентябре 2019 года сократилось по сравнению с сентябрем прошлого года на 2,7%. В августе оно сократилось на 1,7%, июле — на 0,2%, а в июне — на 2,3%.
Экономика продолжит свой рост, отмечает ведущий аналитик отдела макроэкономического прогнозирования банка, но более низкими темпами. Следовательно, во втором квартале прогноз банка был значительно оптимистичнее - 4,6% г / г.
Ключевыми драйверами роста остаются агропроизводство, сектор торговли, строительство и сфера услуг, в частности финансовый сектор.
Рисунок 1 - Ключевые драйверы роста ВВП
Источник: Райффайзен Банк Аваль.
Стоит отметить, для обеспечения роста в пределах траектории амбициозных правительственных планов - 7% в год нужно чтобы драйвером были инвестиции. Отношение доли инвестиций в ВВП в Украине составляет 17-18%. А в других странах с темпами роста ВВП выше 5% соотношение доли инвестиций в ВВП достигает 25-30%. То есть темпы роста инвестиций нужно обеспечивать на уровне 20% в год. А для этого нужны структурные реформы.
Напомним, Standard & Poor's прогнозируют, что реальный ВВП в Украине будет расти на 3,2% в 2019 году, и в течение 2020-2022 годов в среднем на уровне 3% в год.
Экономические показатели ведущих отраслей
Вследствие раннего старта кампании по сбору урожая, по состоянию на начало августа было собрано 80% от запланированного объема ранних зерновых и зернобобовых культур.
По состоянию на начало ноября 2019 года, по данным Минагрополитики, благодаря сбору рекордного урожая, украинским аграриями собрано 66,7 тыс. т. зерновых, что превышает прошлогодние показатели аналогичного периода на 13,2%.
В целом, по итогам 9 месяцев 2019 года, прирост производства аграрного сектора составил + 5,9% г / г.
Как результат, на фоне высокой базы сравнения в августе наблюдалось падение в аграрном секторе на 11,8% г/г. Это отразилось на квартальных показателях реального роста в агропроизводства, которое, по оценкам экспертов банка, замедлился до 6% с 7,3% г/г кварталом ранее.
Однако в отраслевом аспекте вклад производства аграрного сектора в третьем квартале в реальный рост ВВП, вероятно, будет максимальным с последующим ощутимым сокращением в следующем квартале 2019 года, вследствие ожидаемого сокращения объемов сбора поздних сельскохозяйственных культур.
По данным статистики, прирост оборота розничной торговли в январе-сентябре 2019 составил 9,9% г / г. Вследствие существенного снижения в августе (до 6,7% г / г), ожидается, что реальный рост сектора в третьем квартале замедлится с 10,3% г / г до 8,1% г / г.
С другой стороны, в августе зафиксировано ускорение оптовой торговли, в результате чего оптовый товарооборот существенно вырос — на 17% г / г.
Поэтому, по оценкам экспертов, вклад оптовой торговли в реальный рост ВВП в третьем квартале 2019 будет положительным, в отличие от двух предыдущих кварталов.
Также, несмотря на некоторое замедление, существенного позитивного вклада в рост ВВП можно ожидать только от строительства и финансового сектора (около + 0,4пп каждый).
Рисунок 2 - Темпы роста производства по отраслям, %
Источник: Райффайзен Банк Аваль.
С другой стороны, в третьем квартале 2019 Госстат фиксирует замедление роста пассажироперевозок (до + 3,3% г / г с 3,9% г / г кварталом ранее), а объем грузовых перевозок сократился на 0,4% г / г (после + 3,9% г / г рост во втором).
В течение всех 9 месяцев 2019 наблюдалось сокращение объема производства в промышленности (в среднем на 1% г / г).
В январе-сентябре 2019 промпроизводство осталось на уровне января-сентября прошлого года. По результатам девяти месяцев 2019 ожидается снижение роста в добывающей промышленности до 0,4% г / г против 3,5% г / г кварталом ранее, в перерабатывающей — до -1,7% с 0,8% г/г, в энергетике — до -0,9% с 1,7% г / г, отмечают эксперты банка.
Прогноз роста
Стоит отметить, в соответствии с прогнозами НБУ основным драйвером экономического роста был внутренний спрос. Следовательно, в целом, экономический рост в течение 9 месяцев текущего года обеспечивалось исключительно высоким внутренним спросом.
В дальнейшем, возможно охлаждение потребительского спроса вследствие постепенного снижения темпов роста доходов населения (в частности — зарплат и поступлений от трудовых мигрантов).
Также вполне возможно некоторое ухудшение потребительских настроений, в частности, на фоне непопулярных реформ и снижение политических рейтингов новой власти.
Кроме того, вследствие постепенного снижения индекса деловых ожиданий предприятий (15,3% в третьем квартале против 19,7% на начало текущего года), а также снижение инвестиционной активности в аграрном секторе накануне земельной реформы, ожидается дальнейшее ослабление инвестиционного спроса.
Для улучшения инвестиционного климата и реактивации спроса, необходим приток прямых иностранных инвестиций и рост корпоративного кредитования.
По итогам 2019 года ожидается рост реального ВВП на уровне 3,3-3,5% г / г.
Сейчас отсутствуют веские основания для положительного пересмотра прогноза на ближайшие годы, отмечают эксперты. Такими основаниями может быть исключительно прогресс в реформировании правоохранительных и судебных органов, демонополизация и детенизация экономики.