Прогноз зростання української економіки погіршено: експерти втрачають оптимізм
Згідно з оцінками експертів макроекономічного прогнозування «Райффайзен Банк Аваль», економіка України продовжить своє зростання, яке триває п'ятнадцять кварталів поспіль.
Та варто зазначити, експерти переглянули прогноз зростання ВВП України в бік зменшення з 4,6% до 3,7%.
У третьому кварталі 2019 року, попри відносно низьку порівняльну базу, наразі спостерігається уповільнення виробництва в ключових галузях, в результаті чого, очікується зниження темпів реального зростання ВВП України до 3,7-4,0% р/р.
Нагадаємо, як раніше зазначало видання UA.NEWS, промислове виробництво в Україні у вересні 2019 року скоротилося у порівнянні з вереснем минулого року на 2,7%. У серпні воно скоротилося на 1,7%, липні — на 0,2%, а у червні — на 2,3%.
Відтак, у другому кварталі прогноз банку був значно оптимістичнішими - 4,6%р/р. Економіка продовжить своє зростання, зазначає провідний аналітик відділу макроекономічного прогнозування банку, але нижчими темпами.
Ключовими драйверами зростання залишаються агровиробництво, сектор торгівлі, будівництво та сфера послуг, зокрема фінансовий сектор.
Рисунок 1 - Ключові драйвери зростання ВВП
Джерело: Райффайзен Банк Аваль.
Варто зазначити, для забезпечення зростання в межах траєкторії амбітних урядових планів - 7% в рік потрібно щоб драйвером були інвестиції. Відношення частки інвестицій до ВВП в Україні складає 17-18%. А в інших країнах з темпами зростання ВВП вище 5% співвідношення частки інвестицій до ВВП сягає 25-30%. Тобто темпи зростання інвестицій потрібно забезпечувати на рівні 20% в рік. А для цього потрібні структурні реформи.
Нагадаємо, Standard & Poor’s прогнозують, що реальний ВВП в Україні зростатиме на 3,2% у 2019 році, і протягом 2020-2022 років у середньому на рівні 3% в рік.
Економічні показники провідних галузей
Внаслідок раннього старту кампанії жнив, станом на початок серпня було зібрано 80% від запланованих обсягів ранніх зернових і зернобобових культур.
Станом на початок листопада 2019 року, згідно з даними Мінагропрому, завдяки збору рекордного врожаю, українськими аграріями зібрано 66,7 млн т. зернових, що перевищує торішні показники аналогічного періоду на 13,2%.
В цілому, за підсумками 9 місяців 2019 року, приріст виробництва аграрного сектору склав +5,9%р/р.
Як результат, на тлі високої бази порівняння в серпні спостерігалося падіння в аграрному секторі на 11,8%р/р. Це зобразилося на квартальних показниках реального зростання в агровиробництві, яке, за оцінками експертів банку, сповільнилося до 6% з 7,3%р/р кварталом раніше.
Проте, у галузевому аспекті внесок виробництва аграрного сектору у третьому кварталі в реальне зростання ВВП, ймовірно, буде максимальним з подальшим відчутним скороченням у наступному кварталі 2019 року внаслідок очікуваного скорочення обсягів збору пізніх сільськогосподарських культур.
За даними статистики, приріст обороту роздрібної торгівлі в січні-вересні 2019 року склав 9,9%р/р. Внаслідок істотного зниження у серпні (до 6,7%р/р), очікується, що реальне зростання сектору у третьому кварталі сповільниться з 10,3% р/р до 8,1%р/р.
З іншого боку, у серпні зафіксовано прискорення гуртової торгівлі, внаслідок чого гуртовий товарообіг суттєво зріс — на 17%р/р.
Відтак, згідно з оцінками експертів, внесок гуртової торгівлі в реальне зростання ВВП у третьому кварталі 2019 року буде позитивним, на відміну від двох попередніх кварталів.
Також, попри певне уповільнення, істотного позитивного внеску в зростання ВВП можна очікувати лише від будівництва та фінансового сектора (близько +0,4 пп кожен).
Рисунок 2 – Темпи зростання виробництва за галузями, %
Джерело: Райффайзен Банк Аваль.
З іншого боку, в третьому кварталі 2019 року Держстат фіксує уповільнення зростання пасажироперевезень (до +3,3%р/р з 3,9%р/р кварталом раніше), а обсяг вантажних перевезень скоротився на 0,4%р/р (після +3,9%р/р зростання у другому).
Протягом усіх 9 місяців 2019 року спостерігалося скорочення обсягу виробництва в промисловості (в середньому на 1%р/р).
У січні-вересні 2019 року промвиробництво залишилося на рівні січня-вересня минулого року. За результатами дев’яти місяців 2019 року очікується зниження зростання в добувній промисловості до 0,4%р/р проти 3,5%р/р кварталом раніше, в переробній — до -1,7% з 0,8%р/р, в енергетиці — до -0,9% з 1,7%р/р, зазначають експерти банку.
Прогноз зростання
Варто зазначити, як і прогнозували в НБУ основним драйвером економічного зростання був внутрішній попит. Відтак, у цілому, економічне зростання протягом 9 місяців поточного року забезпечувалося високим внутрішнім попитом.
Надалі, можливе певне охолодження споживчого попиту внаслідок поступового зниження темпів зростання доходів населення (зокрема – зарплат та надходжень від трудових мігрантів).
Також цілком можливо деяке погіршення споживчих настроїв, зокрема, на тлі непопулярних реформ та зниження політичних рейтингів нової влади.
Крім того, внаслідок поступового зниження індексу ділових очікувань підприємств (15,3% в третьому кварталі проти 19,7% на початок поточного року), а також зниження інвестиційної активності в аграрному секторі напередодні земельної реформи, очікується подальше ослаблення інвестиційного попиту.
Для поліпшення інвестиційного клімату та реактивації попиту, необхідний приплив прямих іноземних інвестицій і зростання корпоративного кредитування.
За підсумками 2019 року очікується зростання реального ВВП на рівні 3,3-3,5%р/р.
Наразі відсутні ґрунтовні підстави для позитивного перегляду прогнозу на найближчі роки, зазначають експерти. Такими підставами може бути винятково поступ в реформуванні правоохоронних та судових органів, демонополізація та детінізація економіки.