CNBC: інвестори дедалі більше зосереджуються на ризиках ШІ
Інвестиційна історія навколо штучного інтелекту перейшла від майже необмежених очікувань до більшої уваги до ризиків, вважає оглядач CNBC Майк Сантолі. На його думку, технологія й надалі здатна забезпечувати прибутки, однак період, коли переможців на ринку було легко визначити, завершився.
Сантолі зазначив, що акції виробників напівпровідників ще до падіння на 4% у понеділок торгувалися приблизно на 20% нижче червневих максимумів. Водночас форвардний коефіцієнт ціна-прибуток технологічного сектору S&P 500 за рік знизився з 29 до 21. За оцінкою автора, ринок не готовий екстраполювати нинішній стрибок прибутків без чіткішого шляху до значних вільних грошових потоків.
Сумніви щодо попиту
У центрі дискусії опинилися витрати на дата-центри, перспективи попиту на обчислювальні потужності та прогнози портфеля замовлень на період понад кілька кварталів. За словами Сантолі, розмови про можливе стримування темпів розбудови інфраструктури для ШІ ускладнюють аргументи, що прогнози прибутків на 2027 рік, значною мірою залежні від напівпровідникової галузі, є занизькими.
Автор також вказав, що скептицизм щодо ШІ серед громадськості та припущення про тимчасове розширення маржі можуть змусити інвесторів переглянути очікування щодо швидкості, з якою автоматизація витіснятиме усталені бізнеси.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Ротація на ринку
Водночас Сантолі назвав охолодження спекулятивного ажіотажу позитивним чинником. Падіння акцій із високою динамікою з червня, передусім паперів компаній, пов’язаних з обладнанням для ШІ та промисловістю, послабило оптимізм трейдерів і наблизило ринкові настрої до нейтральних рівнів.
Акції Microsoft, Alphabet і Meta, які здійснюють значні капітальні витрати на ШІ, продемонстрували позитивну динаміку в понеділок. На думку автора, можливе уповільнення може дати цим компаніям паузу перед подальшим прискоренням залучення й розгортання капіталу. Інвестори також демонструють попит на компанії зі значними вільними грошовими потоками: ETF VictoryShares Free Cash Flow останніми місяцями випереджав S&P 500, у якому значну вагу мають так звані Magnificent Seven.
Сантолі порівняв окремі макроекономічні умови з кінцем 1990-х, коли технологічний інвестиційний бум збігся з підвищенням ставок Федеральної резервної системи. Водночас він застеріг від прямого перенесення сценарію 1999–2000 років на нинішній ринок.
