Pimco вважає довгострокові облігації привабливими
Американська інвестиційна компанія Pacific Investment Management (Pimco) очікує, що строкова премія — додаткова компенсація, якої інвестори вимагають за володіння довгостроковими державними облігаціями, — залишатиметься високою, якщо не відбудеться неочікуваного економічного спаду. На думку компанії, вищі дохідності створюють можливості для купівлі облігацій. Про це повідомляє The Japan Times.
Зростання дохідностей
Дохідність 30-річних державних облігацій США зросла до рівнів, яких не було майже два десятиліття. Слабша динаміка довгострокових паперів зробила криву дохідності крутішою та підвищила строкову премію. Pimco також зазначила зростання довгострокових дохідностей у Європі, Великій Британії та Японії.
Головний інвестиційний директор Pimco з нетрадиційних стратегій Марк Зайднер і керівник управління портфелями ринків, що розвиваються, Прамол Дхаван повідомили, що компанія розглядатиме збільшення вкладень в облігації у разі подальшого зростання дохідностей. За їхніми словами, вищі дохідності можуть забезпечити більший дохід, прибуток від утримання паперів і вигоду від скорочення строку до погашення за крутішої кривої дохідності.
Фіскальні ризики
Серед чинників, які можуть підняти дохідності до вищого діапазону, Pimco назвала додаткове фіскальне стимулювання економіки, яка його не потребує, а також погіршення очікувань щодо пропозиції державного боргу.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Минулого тижня міністр фінансів США Скотт Бессент несподівано розширив запланований викуп довгострокових облігацій. Це відбулося після того, як державний борг США перевищив $40 трлн, а вартість запозичень зросла. Полегшення на ринку виявилося нетривалим: наступного дня дохідності знову почали зростати на тлі занепокоєння фіскальним тиском і стійкою інфляцією у світі.
Оцінка ринку
У Pimco зазначили, що навіть після недавнього зростання дохідності довгострокових казначейських облігацій США та інших суверенних паперів перебувають приблизно на рівні своїх довгострокових історичних середніх. Компанія вважає, що нинішні показники виглядають незвично високими переважно порівняно зі штучно заниженими ставками періоду після світової фінансової кризи.
За оцінкою Pimco, вищі стартові дохідності з поправкою на інфляцію можуть забезпечити інвесторам достатній дохід, щоб частково компенсувати можливе зниження цін облігацій. У 2022 році початкові дохідності були надто низькими, аби нівелювати втрати від швидкого підвищення ставок, зазначили в компанії.
