Apollo попередила про зростання ризиків боргу хмарних гігантів
Компанія приватного капіталу Apollo Global Management попередила, що боргові зобов’язання великих постачальників хмарних обчислень, які забезпечують розвиток штучного інтелекту, стають ризикованішими. Про це повідомляє CNBC Top News з посиланням на запис головного економіста Apollo Торстена Слока.
Вартість страхування ризиків зростає
За даними Apollo, дорожчають кредитні дефолтні свопи (CDS) на облігації гіперскейлерів — великих компаній, які забезпечують масштабну хмарну інфраструктуру. CDS є контрактами страхування кредитного ризику. Слок зазначив, що подорожчання цих контрактів не пояснюється лише хеджуванням банками нових випусків облігацій.
На думку економіста, ринок переоцінює фундаментальні кредитні ризики гіперскейлерів. Серед чинників він назвав фінансований боргом цикл капітальних витрат на ШІ, зростання боргового навантаження, від’ємний вільний грошовий потік і невизначену віддачу від активів, що знецінюються.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Розрив між CDS гіперскейлерів і банків, за дослідженням Apollo, від жовтня 2025 року зріс приблизно з нуля до 60 базисних пунктів. На думку Слока, це свідчить про зростання кредитного ризику технологічних корпорацій незалежно від банківського хеджування.
Показники компаній
За даними FactSet, співвідношення боргу до власного капіталу Alphabet становить 13%, а прогнозний вільний грошовий потік — мінус 25,7 млрд доларів. Для Amazon ці показники становлять 23% і мінус 30 млрд доларів відповідно. Meta має співвідношення боргу до власного капіталу 34% та від’ємний вільний грошовий потік у 25,7 млрд доларів. У Microsoft співвідношення боргу до власного капіталу оцінюють у 7,34%, а вільний грошовий потік — у 33,4 млрд доларів.
Керівник досліджень технологічного сектору Freedom Capital Markets Пол Мікс вважає, що робити остаточні висновки зарано. За його словами, суттєве нарощування потужностей гіперскейлерів очікується у 2027–2028 роках, а їхня маржинальність починає поліпшуватися.
