Дохідність 10-річних держоблігацій США тримається біля 4,8%
Дохідність 10-річних державних облігацій США за останні шість місяців зросла приблизно на 0,75 відсоткового пункту й останнім часом трималася поблизу 4,8% — найвищого рівня за другу каденцію президента Дональда Трампа. За даними CNBC Top News, на вартість запозичень можуть впливати значні обсяги державного боргу, політичні ризики та зростання корпоративних запозичень для розвитку інфраструктури штучного інтелекту.
Попит на американський борг
Головний інвестиційний директор і головний економіст Allianz Людовік Сюбран заявив, що частина глобальних інвесторів стала обережнішою щодо американського боргу. Серед чинників він назвав великі бюджетний і торговельний дефіцити, інфляцію, що залишається вищою за цільовий рівень Федеральної резервної системи у 2%, а також дії Міністерства фінансів США на ринку.
За словами Сюбрана, Allianz цього року вирішила не збільшувати вкладення в довгострокові американські облігації так, як раніше. Він пояснив, що після врахування інфляції та витрат на хеджування такі інвестиції не приносили прибутку. Міністерство фінансів США наступного тижня планує збільшити викупи частини довгострокових держоблігацій, щоб поліпшити ліквідність ринку.
Конкуренція за капітал
Бюджетне управління Конгресу США підвищило оцінку дефіциту федерального бюджету на поточний фінансовий рік до 2,1 трлн доларів. Очікується, що він перевищить 6% валового внутрішнього продукту. США, за прогнозом, можуть досягти боргового ліміту в 41,1 трлн доларів у період від кінця зими до середини літа 2027 року.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Додатковий попит на позикові кошти створюють будівництво дата-центрів і розвиток ШІ. За оцінкою JPMorgan, п’ять великих технологічних компаній, Nvidia та спеціальні структури, які використовують для гарантування оренди дата-центрів, від початку року випустили боргові зобов’язання приблизно на 320 млрд доларів. Голова відділу ринкової та інвестиційної стратегії J.P. Morgan Asset Management Майкл Чембалест припустив, що значні обсяги запозичень гіперскейлерів можуть створювати дисбаланс попиту та пропозиції на довгому кінці кривої дохідності.
Вплив на кредитування
Ставки за іпотекою у США наблизилися до 6,8%. Їхня динаміка пов’язана з дохідністю 10-річних казначейських облігацій, як і ставки за автокредитами та іншими видами споживчого кредитування.
Дохідність 10-річних інфляційно-захищених облігацій США TIPS за шість місяців зросла на 67 базисних пунктів — до 2,43%. Президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Джон Вільямс заявив CNBC, що підвищення реальної дохідності радше відображає силу економіки, ніж погіршення фінансових умов. За його оцінкою, для зниження вартості запозичень може знадобитися уповільнення економіки.
