У США нафта й прибутковість держоблігацій рухаються майже синхронно
У США ціни на нафту та прибутковість 10-річних державних облігацій рухаються майже синхронно, посилюючи тиск на фінансові ринки на тлі нового інфляційного шоку. За CNBC Top News, місячна ковзна кореляція між найближчим ф’ючерсом на нафту WTI та прибутковістю 10-річних казначейських облігацій США сягнула 0,96.
За даними BMO Capital Markets, це найсильніший позитивний зв’язок між цими показниками з червня 2019 року. До цього подібний рівень фіксували в жовтні 2014 року. Нафта подорожчала через конфлікт на Близькому Сході, тоді як прибутковість еталонних 10-річних держоблігацій США в понеділок ненадовго перевищила 5% — уперше з жовтня 2023 року.
Тиск на інфляцію і ринки
Інвестиційний стратег Global X ETFs Біллі Леунг зазначив, що нафтовий шок тепер безпосередніше передається на фінансові умови. На його думку, дорожча нафта може підвищувати інфляційні очікування, відтерміновувати пом’якшення політики Федеральної резервної системи та збільшувати ставку дисконтування для акцій і кредитних інструментів.
Вища прибутковість держоблігацій знижує відносну привабливість акцій і підвищує вартість фінансування для компаній. Водночас дорога нафта скорочує маржу підприємств, що залежать від енергії та перевезень. Особливо вразливими можуть бути технологічні компанії та акції зростання, оцінка яких значною мірою ґрунтується на очікуваних у віддаленому майбутньому прибутках.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Ризики для споживачів і бізнесу
Президент Yardeni Research Ед Ярдені припустив, що подальше підвищення цін на нафту може супроводжуватися зростанням прибутковості облігацій та інфляційних очікувань. На його думку, це підвищує ймовірність циклу посилення грошово-кредитної політики ФРС із двома або трьома підвищеннями ставки, що може дестабілізувати фондовий ринок.
Президент Lipow Oil Associates Енді Ліпоу заявив, що дорожчання WTI та зростання прибутковості облігацій одночасно негативно позначаються на споживачах. Вищі енергетичні ціни впливають на вартість бензину, товарів і послуг, а зростання прибутковості держоблігацій відбивається на ставках за іпотекою та автокредитами. За його словами, для бізнесу дорожчає фінансування запасів та інвестицій, зокрема капіталомістких проєктів у сфері штучного інтелекту й енергетичної інфраструктури.
Водночас Леунг застеріг, що кореляція на рівні 0,96 є незвично високою і може швидко послабитися в разі зниження геополітичної напруги або посилення побоювань щодо економічного зростання.
