تؤدي الضربات الروسية التي تستمر على مدار الساعة تقريبًا على قطاعات الطاقة والصناعة واللوجستيات إلى تدهور آفاق استقرار الاقتصاد الأوكراني.
وقد خفضت الحكومة مؤخرًا توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 1,6% إلى 0,1%، أي إلى ما يقارب الصفر. ومن المتوقع أن يتكرر السيناريو نفسه تقريبًا في العام المقبل — حيث لن يتجاوز النمو 0,4%. وقد كشف النائب ياروسلاف جيليزنياك عن تفاصيل التوقعات الكلية المحدثة. وقد لاحظ الخبراء الاقتصاديون بالفعل في الوثيقة علامات الركود التضخمي، أي تضافر الأزمة الاقتصادية مع معدلات ارتفاع الأسعار المرتفعة.
تستعرض UA.News الأسباب الكامنة وراء التدهور الحاد في السيناريوهات المتعلقة بالاقتصاد الأوكراني، وما يعنيه التوقعات الحكومية الجديدة للأوكرانيين وقطاع الأعمال، وكيف يقيّمها الخبراء.
الركود الاقتصادي: التوقعات الجديدة للحكومة والبنك المركزي الأوكراني
في العام الخامس من الحرب، يدخل الاقتصاد الأوكراني فترة ركود حاد، ويبدو أن آفاق انتعاشه تتباعد. ويشهد على ذلك التوقعات الاقتصادية الكلية المحدثة للحكومة: حيث يُتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) في عام 2026 مستوى 0,1% فقط بدلاً من 1,6% التي كانت متوقعة سابقًا. كما تم تخفيض التوقعات لعام 2027 — من 1,3% إلى 0,4%.
العوامل الرئيسية التي أثرت على توقعات الحكومة واضحة: القصف المكثف للبنية التحتية في قطاعات الطاقة والمعادن واللوجستيات (كل مليار كيلوواط·ساعة من الطاقة الكهربائية غير المنتجة تستنزف 0,15 نقطة مئوية إضافية من الناتج المحلي الإجمالي)؛ وحصار موانئ منطقة أوديسا الكبرى؛ وتأخر التمويل الدولي.
وتستحق الافتراضات الأساسية للحكومة بشأن انتهاء المرحلة النشطة من الأعمال القتالية في عام 2027 اهتمامًا خاصًا. ويستند السيناريو المحتمل لتسريع النمو الاقتصادي في السنوات المقبلة إلى هذا الافتراض. وعلى وجه الخصوص، وفقًا لسيناريو الحكومة، من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4,1% في عام 2028 وبنسبة 5,9% في عام 2029.
وقبل بضعة أسابيع، خفض البنك الوطني أوكراينيا توقعاته الاقتصادية أيضًا. فبدلاً من نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1,8% في عام 2026، يتوقع البنك الوطني انكماشه إلى مستوى 0,4%. الأسباب الرئيسية هي نفسها: اشتداد الهجمات الروسية على المنشآت والخدمات اللوجستية، وحظر الصادرات البحرية. ووفقًا لبيانات البنك الوطني الأوكراني، تكبدت شركات المعادن والتعدين أكبر الخسائر.
وكما يتضح من التوقعات، فإن الاقتصاد الأوكراني يواجه خطر الدخول في حالة ركود طويل الأمد: لن ينمو الإنتاج تقريبًا، وستظل فرص توسيع الأعمال وزيادة الاستثمارات وخلق فرص عمل جديدة محدودة.
وفي الوقت نفسه، فإن تباطؤ الاقتصاد في ظل حرب شاملة ليس مجرد مسألة إحصائية. فمعدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي تؤثر على الإيرادات الضريبية، وتمويل الدفاع، والنفقات الاجتماعية، وقدرة الدولة على دعم البنية التحتية الحيوية وضمان الاستقرار المالي الكلي.
ويكمن الخطر الأكبر في احتمال ترسيخ نموذج اقتصادي يعتمد على التمويل الخارجي، ويتمتع بقدرات إنتاجية محدودة، ولا يستثمر بما يكفي، ولا يخلق عددًا كافيًا من فرص العمل.
علامات الركود
التضخمي
في ظل التباطؤ الحاد للاقتصاد، تبدو ديناميكيات التضخم مهددة بشكل خاص. ووفقًا لتوقعات الحكومة، ارتفعت توقعات التضخم لعام 2026 من 9,2% إلى 10,6%، ولعام 2027 — إلى 8,5%.
ويتوقع البنك المركزي ارتفاعًا أكثر حدة في الأسعار. فقد رفع البنك المركزي توقعاته للتضخم بنهاية هذا العام إلى 12,5%، وبالنسبة للعام المقبل إلى 7,3%.
ووفقًا لبيانات هيئة الإحصاء الحكومية، بلغ معدل التضخم في السوق الاستهلاكية في أكتوبر 2026 1,8% مقارنة بشهر سبتمبر، و11,0% مقارنة بشهر أكتوبر 2025.
وتتأثر ديناميكية التضخم بشكل كبير بالتغيرات في أسعار المواد الغذائية وخدمات الرعاية الصحية. وعلى وجه الخصوص، ارتفعت أسعار المواد الغذائية والمشروبات غير الكحولية في السوق الاستهلاكية بنسبة 2% خلال شهر أكتوبر.
وسجلت أسعار الخضروات أكبر ارتفاع بنسبة 10,2%. وارتفعت أسعار منتجات الحبوب المصنعة والسكر والأرز والشحم ومنتجات الألبان الحامضة والحليب والجبن والأسماك والمعكرونة ولحوم الدواجن والمشروبات غير الكحولية والخبز والزبدة بنسبة تتراوح بين 5,5% و1,2%. على الرغم من انخفاض أسعار البيض بنسبة 4,6% ولحم الخنزير بنسبة 0,3%.
وارتفعت تعريفات السكن والمياه والكهرباء والغاز بنسبة 1,3% نتيجة لارتفاع تكلفة إمدادات المياه بنسبة 10,1% وتكلفة الصرف الصحي بنسبة 8,8%.
كما ارتفعت أسعار الوقود وزيوت التشحيم بنسبة 5,3%، وأسعار تذاكر النقل بالسيارات بنسبة 2%.
وتجدر الإشارة إلى أن غالبية الخبراء الاقتصاديين أشاروا العام الماضي إلى ظهور بوادر أولية للركود التضخمي في أوكرانيا — وهي حالة يتراجع فيها الاقتصاد، ويتقلص عدد فرص العمل والقدرة الشرائية للمستهلكين، بينما ترتفع الأسعار بسرعة.
التوقعات بالنسبة للأعمال وتباطؤ سوق العمل
سيؤثر السيناريو الاقتصادي الكلي الذي حدّثته الحكومة أيضًا على التوقعات المتعلقة بالنتائج المالية للشركات. في عام 2027، ستبلغ أرباحها 1.756 تريليون هريفنا مقابل 2.16 تريليون هريفنا، التي تم توقعها في التوقعات السابقة. وبالتالي، يُتوقع انخفاض بنسبة 19%.
وفي الوقت نفسه، سيكون ارتفاع أسعار منتجي المنتجات الصناعية أكثر وضوحًا. ففي عام 2027، قد ترتفع هذه الأسعار بنسبة 17,3% بدلاً من 10,3% المذكورة في التوقعات السابقة.
وسترتفع الصادرات في العام المقبل بنسبة 0,8% فقط، في حين سترتفع أحجام الواردات بنسبة 10,7%. وبذلك، تتوقع الحكومة أن يبلغ العجز التجاري 85 مليار دولار.
أما بالنسبة لمعدل البطالة، فسيظل دون تغيير تقريبًا خلال السنوات المقبلة — عند مستوى 13%. وسيبلغ عدد العاملين 12,7 مليون مواطن. وسيصل متوسط الراتب في عام 2027 إلى 36 804 هريفنا. ومن المتوقع أن يرتفع متوسط الراتب بنسبة 4,9% مع أخذ التضخم في الحسبان.
وفي الوقت نفسه، يلاحظ البنك الوطني بعض التباطؤ في سوق العمل وتراجع الطلب على العمالة. ووفقًا لإحصاءات البنك الوطني الأوكراني، انخفض عدد الوظائف الشاغرة الجديدة في أوكرانيا في أكتوبر بنسبة 10,5% مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي. وسُجل أكبر انخفاض في عدد الوظائف الشاغرة في قطاع تجارة التجزئة — بنسبة 27,7%.
تعليق الخبير
أكد أوليغ بندزين، المدير التنفيذي لـ«نادي النقاش الاقتصادي»، أن الحكومة قد خفضت توقعاتها الاقتصادية الكلية بشكل حاد بسبب اشتداد الهجمات الروسية وتدهور الوضع العام في البلاد.
«التوقعات
الجديدة تتوافق مع الواقع الذي نعيشه اليوم. لكن الأمر الآخر هو أنه يتعين الآن مراجعة الأرقام المرجعية لمشروع الميزانية العامة لعام 2027. فقد تم وضع هذه الميزانية على أساس نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1,3%، لكن هذا النمو لن يتحقق في الواقع. ولذلك، يجب تخفيض الأرقام المرجعية، على الأقل في الجزء المتعلق بإيرادات الميزانية، الذي يتم تشكيله من الضرائب والرسوم. وبشكل عام، هذه التغييرات متوقعة. فقد توقفت صناعة المعادن لدينا، والموانئ المطلة على البحر الأسود محاصرة، وتقلصت بشكل حاد إمكانية تدفق الأموال من القطاع الزراعي"، كما يؤكد بندزين.
وفي رأيه، سيظل حصار موانئ البحر الأسود واستحالة التصدير أكبر نقطة ضعف بالنسبة لقطاع الأعمال الأوكراني.
«تواجه القطاع الزراعي اليوم مشاكل هائلة. في الواقع، لا توجد لدى الناس إمكانية بيع المنتجات التي زرعوها. هذه هي المخاطر الأولى والهائلة للغاية. يجب رفع الحصار عن البحر الأسود على الفور.
المخاطر الثانية تتعلق بالطاقة. تؤدي انقطاعات التيار الكهربائي إلى زيادة هائلة في تكلفة إنتاج السلع. ونتيجة لذلك، سنشهد ارتفاعًا حقيقيًا في الأسعار. النقطة الثالثة هي المشاكل اللوجستية والارتفاع المحتمل في تكاليف الوقود"، كما يتوقع الخبير الاقتصادي.
بشكل منفصل، يشدد بندزين على مشاكل الهجرة التي تؤدي إلى انكماش عام في السوق وتدهور الاقتصاد.
«نشهد حالياً موجة هجرة أخرى في أوكرانيا. ويتناقص عدد سكان أوكرانيا بوتيرة متسارعة. الناس يغادرون مرة أخرى إلى الخارج، خاصة في فصل الشتاء. وإذا لم تتحسن الأوضاع الأمنية، فسيبقون هناك حتى بعد انتهاء فصل الشتاء. وهذا يقلل من الحجم الإجمالي للسوق داخل البلاد، وهو ما يمثل أيضًا عاملًا سلبيًا للاقتصاد"، كما يوضح الخبير.
وفي الوقت نفسه، يتعامل بندزين بحذر مع توقعات الحكومة بشأن حدوث انتعاش اقتصادي معين في الأعوام 2028-2029، لأن الحكومة والبنك المركزي الأوكراني يغيران توقعاتهما كل ثلاثة أشهر تحت تأثير التغيرات المستمرة في الوضع الأمني في البلاد.
