Заможні інвестори у США вкладають понад $170 млрд у податкові стратегії — CNBC
У США заможні інвестори активно вкладають кошти у стратегії tax-aware long-short, або TALS. Сукупні активи в таких стратегіях зросли з $2 млрд у 2022 році до понад $170 млрд, повідомляє CNBC Top News з посиланням на Tax Alpha Insider. Такі продукти покликані відстежувати фондові індекси та водночас створювати податкові збитки, якими можна компенсувати податки на приріст капіталу.
Попит на TALS посилився після трьох років двозначного зростання фондового ринку. Такими продуктами, зокрема, цікавляться власники бізнесів після продажу компаній, керівники з концентрованими пакетами акцій і працівники компаній, які володіють акціями, що суттєво зросли в ціні після IPO. Для індустрії управління капіталом складні довгі та короткі стратегії стали джерелом високих комісій і способом залучення клієнтів.
Увага Міністерства фінансів США
Влітку представники Міністерства фінансів США на семінарі Wall Street Tax Association застерегли від «агресивного планування» із застосуванням інвестиційних продуктів, які створюють податкові збитки. Вони прямо не називали TALS, однак згадали подібні продукти «tax-alpha», зокрема 351-конверсії, ETF зі стратегіями box spread та інші фонди, що генерують збитки.
Посадовці не заявляли про незаконність таких практик і наразі збирають інформацію та позиції представників Волл-стріт і податкових юристів. За словами юристів, Міністерство фінансів може видати нові роз’яснення, заборонити продукти або не змінювати правила. Потенційним інвесторам радять обережніше оцінювати можливі наслідки.
Більше актуальних новин читайте у Telegram-каналі UA.News.
Складний вихід і витрати
Експерти зазначають, що TALS радше відкладають сплату податків, а не скасовують її. Під час виходу зі стратегії інвестору потрібно зменшити кредитне плече, через що накопичений нереалізований прибуток може бути реалізований одночасно та спричинити значний податковий платіж.
Такі портфелі можуть включати тисячі операцій з акціями, часту торгівлю, короткі позиції та позикове фінансування. Поширена модель 130/30 передбачає $100 вкладених коштів, $30 позичених для додаткових довгих позицій і $30 коротких позицій; деякі фонди пропонують і вищий рівень кредитного плеча. Це може збільшувати відхилення дохідності портфеля від індексу.
Сукупні витрати за TALS, включно з оплатою управління та витратами на фінансування й запозичення, становлять від 1% до 3% портфеля. Аналітики радять інвесторам порівнювати ці щорічні витрати з потенційною податковою вигодою. За даними CNBC, за останній рік для багатьох клієнтів таких стратегій розширилися спреди за фінансування, оскільки кредитори вимагали більшої компенсації за ризик.
