Нацбанк впервые опубликует долгосрочный прогноз учётной ставки

Национальный банк Украины (НБУ) 18 июля вместе с объявлением обновленного макропрогноза и решения по учётной ставке, впервые опубликует прогноз ставки на 2,5 года.

Об этом заместитель председателя НБУ Дмитрий Сологуб заявил в интервью «Интерфакс-Украина».

«Мы приняли решение, что уже со следующего заседания монетарного комитета и правления сделаем публичным наш прогноз учётной ставки, на котором базируется макроэкономический прогноз», - сказал он.

Заместитель председателя НБУ отметил, что такая практика в мире существует, однако она не является широко распространенной. При этом он добавил, что из семи стран мира, которые это делают, еще «никто не пожалел». Сологуб уточнил, что среди тех, кто давно внедрил такую ​​практику – Новая Зеландия, Швеция, Норвегия, к которым позднее присоединились Грузия, Чехия.

«Это обоюдоострый меч. С одной стороны, может возникнуть восприятие этих показателей не как прогноза, а как нашего обязательства. Но, с другой стороны, это элемент коммуникации... Публикуя макропрогноз без ставки, мы не даем рынку всю информацию, и он не очень понимает, на каком именно прогнозе ставки мы базировались», - пояснил Сологуб.

По словам зампредседателя НБУ, плюсом для украинского рынка, который еще не имеет большой истории работы в рамках процентного канала и плавающего обменного курса, от такой новой практики центробанка – это возможность на основе ожиданий НБУ выстраивать свои кривые доходности облигаций, так называемые кривые трансфертного ценообразования в банках.

«Мы видели, что за последние три года рынок не всегда эффективно воспринимал сигналы. Если же будет кривая, как Национальный банк видит изменения процентной ставки на ближайшие годы, рынку это поможет структурировать понимание своей деятельности», - считает заместитель председателя НБУ.

В то же время Сологуб подчеркнул, что к опубликованным данным следует относиться, как к прогнозу, который может впоследствии корректироваться, а не как к обязательствам, и НБУ будет дополнительно объяснять это.

Сологуб также отметил важный внутренний эффект для НБУ от публикации прогноза процентной ставки.

«Такое решение дисциплинирует полисимейкеров: теперь, когда на заседании монетарного комитета они обсуждают решение по ставке, они думают не только о сегодняшнем заседании, но и о будущих. Когда вы эти факторы проговариваете и обсуждаете, безусловно, это улучшает ваше понимание, как работает экономика и повышает ваш профессиональный уровень», - пояснил заместитель главы НБУ.

Напомним, в апреле 2019 года Нацбанк впервые за два года снизил размер учётной ставки с 18% до 17,5% годовых. До 7 сентября 2018 года размер учётной ставки НБУ составлял 17%. Однако правление банка решило повысить его до 18% годовых для борьбы с инфляцией.

В декабре регулятор изменил механизм рефинансирования, что поставило ликвидность банков под угрозу. Однако уже в январе НБУ кардинально изменил монетарную политику государства для годовой цели по инфляции на уровне 5% (+/- 1 п.п.) в среднесрочной перспективе и чтобы избежать влияния изменений условий ликвидности банковской системы на экономический рост.

В Комитете Нацбанка по монетарной политике отметили, что при условии дальнейшего снижения фундаментального инфляционного давления и улучшения инфляционных ожиданий, регулятор будет смягчать монетарную политику, уменьшая учётную ставку.