Chińskie rynki wykazują odporność w obliczu zmienności długu USA — South China Morning Post

Prezydent Chin Xi Jinping przybywa do Waszyngtonu w USA na szczyt z prezydentem USA Donaldem Trumpem w warunkach mocnych wyników chińskiego eksportu i dyskusji o stanie rynków finansowych obu krajów. W ubiegłym miesiącu eksport Chin wzrósł o 25% w ujęciu rocznym, a nadwyżka handlowa kraju osiągnęła 119 mld dolarów. Nadwyżka Chin w handlu z USA, według przytoczonych danych, wzrosła o 44% do 29 mld dolarów.

Wynika to z analizy South China Morning Post. Gazeta zauważa, że USA nadal mają znacznie większe znaczenie na globalnych rynkach finansowych: przypada na nie niemal dwie trzecie kapitalizacji indeksu MSCI All-Country World Index i 40% światowego rynku obligacji. Dolar zachowuje status głównej waluty rezerwowej, a rynki kapitałowe USA gazeta określa jako najgłębsze i najbardziej płynne.

Obligacje rządowe

Jednocześnie chińskie obligacje rządowe zapewniły od początku roku niemal 3% zwrotu, bez uwzględnienia wahań kursu walutowego, według Bloomberga. Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Chin spadła do 1,6%, czyli poziomu bliskiego historycznemu minimum. Dla porównania, rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczyła w ubiegłym tygodniu 5% — był to najwyższy poziom od 2007 roku.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

JPMorgan wiąże atrakcyjność finansowania w juanach z długotrwałym okresem niskiej inflacji i łagodną polityką monetarną Chin. Emisja obligacji offshore w juanach, znanych jako dim sum bonds, przez kredytobiorców spoza Chin istotnie wzrosła w ciągu ostatniego roku. Zdaniem gazety przyczyniło się to do ożywienia rynków kapitałowych Hongkongu.

Juan i sztuczna inteligencja

Juan umocnił się do najwyższego poziomu wobec dolara od stycznia 2023 roku, mimo słabej gospodarki wewnętrznej Chin i niedawnego umocnienia amerykańskiej waluty. Firma badawcza Gavekal wskazywała w marcu, że możliwości dalszego umocnienia juana wspiera znaczna nadwyżka handlowa Chin.

Jako odrębny czynnik dla inwestorów w artykule wskazano chiński sektor sztucznej inteligencji. Bank of America uważa, że chiński ekosystem AI jest mniej powiązany z cyklem wydatków kapitałowych w USA, podczas gdy JPMorgan zwraca uwagę na popyt na monetyzację i praktyczne zastosowanie technologii AI. Jednocześnie gazeta zaznacza, że odporność chińskiego rynku obligacji wiąże się ze słabością gospodarki wewnętrznej i oczekiwaniami dalszego łagodzenia polityki monetarnej: miesięczny wzrost sprzedaży detalicznej nie przekraczał 1% przez pięć kolejnych miesięcy.