Когда НБУ запустит собственную цифровую валюту и какие риски несет внедрение е-гривны

На фоне повышения мирового интереса к цифровым валютам центральных банков Национальный банк Украины объявил о возобновлении проекта CBDC и включил Е-гривну в стратегию НБУ до 2025 года. Регулятор не только провел пилотное тестирование Е-гривны, но и нашел партнеров для запуска украинского CBDC и блокчейн, на котором она будет функционировать. Вопрос е-гривны не обошли и законодатели, которые включили ее в законопроект о платежных услугах.

В предыдущем материале издание UA.NEWS рассказало, что такое CBDC и зачем мировые центробанки запускают собственные цифровые валюты. Сегодня мы расскажем об украинском проекте CBDC «Е-гривна», как она будет работать, когда ее запустят и какие риски несет Е-гривна украинскому финансовому сектору по мнению НБУ и экспертов.

Е-гривна: начало

Украинский регулятор начал изучать возможность выпуска собственного CBDC еще в 2016 году и сейчас э-гривна является одним из элементов стратегии НБУ до 2025 года.

На сегодня известно, что е-гривна обмениваться 1 до 1 к наличной и безналичной национальной валюты и будет денежный агрегат M0 (наличные средства в обращении вне банков) в случае централизованной модели или М1 (денежный агрегат М0 и переводные депозиты в национальной валюте) по децентрализованной модели.



Платежи е-гривной можно будет осуществлять через компьютер и смартфон, а сама цифровая валюта будет создана на базе блокчейн-технологии с высокими стандартами безопасности.



Испытания Е-гривны

В 2018 Нацбанк Украины провел практическое тестирование электронной гривны по централизованной модели. В отличие от китайского цифрового юаня, е-гривну тестировали не все желающие, а только сотрудники департаментов НБУ, некоторые участники платежного рынка и представители Всемирного банка.

В рамках пилота е-гривни было выпущено 5443 грн. Тестировщики смогли пользоваться е-гривной в специальном мобильном приложении и браузере, осуществлять Р2Р переводы е-гривны между кошельками, проводить торговые операции (например пополнять счет мобильного), давать благотворительные взносы, а также обменивать электронной гривны на безналичные средства на карточках национальной платежной системы «ПРОСТІР».



В рамках эксперимента с Е-гривной Нацбанк также анализировал международный опыт и правовые аспекты, экономический эффект и варианты бизнес-модели обращения е-гривны.

По итогам тестирования НБУ пришел к ряду выводов:

• Е-гривна может стать альтернативой существующим инструментам розничных платежей (наличности платежным поручением, платежным картам и электронным деньгам)


• Е-гривну можно рассматривать как disruptive technology ( «подрывные инновации»), которая потенциально может существенно изменить экосистему платежного рынка Украины и перераспределить роли участников


• запуск Е-гривны требует много средств и времени на модернизацию платежной инфраструктуры и популяризацию электронной гривны среди населения.

Также НБУ указал, что в случае централизованной модели выпуска Е-гривны главные преимущества технологии распределенных реестров (DLT, блокчейн) останутся незадействованными.

Что происходит с проектом сейчас

В декабре 2020 года Минцифры подписало меморандум с организацией Stellar Development Foundation (SDF), которая занимается сопровождением проектов в open-source платформе Stellar. Согласно документу, стороны будут сотрудничать во внедрении виртуальных активов и цифровой валюты НБУ. Известно, что SDF начнет свою работу в Украине в августе 2021 года.

SDF основана в 2014 году, ее цель - поддержка деятельности сети финансовых продуктов и услуг на основе технологии блокчейн Stellar. Сейчас участниками Stellar есть десятки финансовых учреждений, а ее клиентами - более 4,7 миллиона человек. Финтех-бизнес поддерживает выбор блокчейна Stellar для выпуска CBDC Нацбанка, поскольку эта компания имеет большой опыт и активно работает над развитием своего продукта.

«Инфраструктура Stellar уже прошла испытание временем, и на ней выпущено уже множество криптовалют. Кроме того, в свое время компания IBM выбрала Stellar для разработки собственной системы трансграничных платежей, которую она активно внедряет в банки - IBM WorldWire. Подобные сотрудничества свидетельствуют, что Stellar - это зрелая платформа, ориентированная на создание долгосрочной инфраструктуры, учитывая, что это не коммерческая компания и она всячески развивает свой продукт совместно с теми же участниками рынка энтерпрайз-уровня»

В апреле 2021 года глава НБУ Кирилл Шевченко подтвердил, что Нацбанк изучает варианты использования электронной гривны. Регулятор находится в активном диалоге с профессиональными участниками рынка и запустил анкетирование по шести возможным вариантам использования цифровой валюты Нацбанка.

«Как говорили коллеги, нужно найти use-case, чтобы получить вариант использования, найти, где уровень электронной гривны будет более полезным для граждан, участников рынка и государства. Мы сейчас прорабатываем наборы use-cases для Украины, определяем, где это будет полезным, запустили опрос».

Шесть вариантов использования Е-гривны

• Инструмент для розничных безналичных платежей (P2P, P2B, В2В) - альтернатива наличным деньгам, электронным деньгам, платежным поручением и платежным карточкам. По мнению НБУ е-гривна имеет ряд преимуществ: защищенность (так как погашение и конечные расчеты гарантируются Нацбанком), мгновенные операции, безопасность и прозрачность.


• Инструмент для целевых социальных выплат (G2P) - е-гривна может содержать функционал программируемых (разумных) денег, которые можно тратить только на конкретные цели и в определенное время.


• Инструмент для расчетов по ценным бумагам и другим финансовым инструментам - е-гривна позволит проводить прямые и быстрые расчеты по ценным бумагам и другим фининструментам, в том числе и без участия банковской системы, что откроет рынок для небанковских финансовых учреждений.


• Инструмент для корпоративных платежей - функционал е-гривны сможет обеспечить быстрые «оптовые» платежи между финансовыми институтами в стране.


• Инструмент для трансграничных платежей - е-гривна может использоваться как инструмент для трансграничных оплат между юрлицами и/или физическими лицами. Такие операции будут обеспечиваться благодаря взаимодействию с другими центробанками.


• Подоходный финансовый инструмент - е-гривна имеет перспективы не только для хранения и использования средств, а и их накопления, в случае если на е-гривну будут начислять процент.

Опрос более 100 экспертов по е-гривне показал, что наибольший потенциал у цифровой валюты НБУ для розничных платежей с возможностью функции «программируемых» денег и/или осуществления операций по обмену виртуальных активов.

Преимущества Е-гривны

Плюсами внедрения е-гривне в НБУ называют простоту использования, безопасность (ведь погашения и расчеты гарантирует регулятор) и скорость расчетов.

Другим несомненным плюсом электронной гривны и вообще CBDC является экономия. Во-первых, использование блокчейна позволит значительно снизить стоимость комиссий по переводам. А во-вторых, е-гривна снижает затраты на функционирование финансовой системы, ведь цифровая валюта не требует выпуска наличных средств (это большие затраты на спецбумагу и элементы защиты банкнот) и их инкассации.

«Учитывая глобализационные процессы, развитие финансовых технологий и массовую диджитализацию, активное распространение цифровых валют - лишь вопрос времени. Поддержка действующей монетарной системы - трудоемкий и затратный процесс. А по сравнению с классическими безналичными трансакциями использования цифровой валюты будет обходиться дешевле, а сама она станет более удобным, простым и быстрым способом расчета»

Среди других преимуществ внедрения е-гривне называется прозрачность финансовых операций населения, ведь НБУ будет контролировать и может отследить каждую е-гривну; упрощения сбора налогов за счет централизованной модели CBDC, а также возможность оказывать адресную помощь конкретным категориям населения и уменьшение коррупционных рисков при освоении государственных средств.

По мнению Международного валютного фонда, в общем введения CBDC позволит расширить доступ к финансовым услугам в бедных странах и регионах с неразвитой сетью финансовых учреждений.



Кроме того, цифровая валюта центробанка центробанков рассматривается многими странами как хороший инструмент для обхода санкций и увеличения своей финансовой независимости. CBDC дает больше возможностей для международных торговых операций с подсанкционными странами, ведь ее не могут отследить другие государства. Кроме того, цифровая валюта центробанка будет способствовать дедолларизации экономики и соответственно сможет снизить силу санкций США. Ведь в 2019 году 88% всех валютных торгов были поддержаны долларом. Поэтому неудивительно, что интерес к CBDC проявляют такие страны как Китай, РФ и Иран.

Испытание Е-гривной

Несмотря на все преимущества цифровых валют центральных банков CBDC имеют и ряд рисков. Национальный банк Украины выделяет следующие:

• риск потери центробанком способности эффективно влиять на макроэкономические, в первую очередь, инфляционные процессы, как следствие изменения роли банков как финансовых посредников.


• возможна потеря банками функции создания кредитных денег и соответственно изменение эффективности каналов денежного предложения в финансовой системе

«Цифровая валюта центробанка для широкой общественности потенциально может полностью изменить ландшафт банковской системы. Для населения это фактически - как иметь счет непосредственно в центробанка. Следовательно, банковская система может перестать быть главным финансовым посредником, если большая часть населения перейдет на использование цифровой валюты центробанка вместо наличных и банковских счетов»

• риск массового использования электронной гривны, эмитированной НБУ может вызвать переток ликвидности из банковской системы в Нацбанк. При больших объемах денежных потоков банки и банковская система могут остаться без средств, неликвидными. Чтобы предотвратить такую ​​ситуацию НБУ советует установить лимит на обмен безналичных средств на е-гривну. Народный банк Китая решил эту проблему возвращением полученной ликвидности банкам в виде кредитов рефинансирования.


• технологические риски связанные с использованием блокчейна и интернета.

«Сегодняшние технологии не застрахованы от сбоев, например, в работе системы или отсутствии доступа к интернету», - считает экс-глава НБУ Яков Смолий.

В то же время эксперты не предсказывают большой спрос среди населения на Е-гривну. По крайней мере, первое время после ее внедрения.

«Механизм расчетов цифровой валютой внешне не особо отличается от классических безналичных расчетов. Итак, для поощрения пользователей необходимы определенные льготы. И если цифровая валюта не принесет ничего принципиально нового, спрос на нее, скорее всего, будет низкий»

Президент холдинга Internet Invest и основатель агентства «Ольшанский и партнеры» Александр Ольшанский говорит, что для граждан внедрение е-гривне не станет чем-то революционным, кроме уменьшения стоимости переводов средств. А вот для участников рынка это принесет снижение значительной части доходов.

«В современном электронно-цифровом мире комиссия за платежи - нонсенс, поскольку реальная себестоимость таких транзакций теряется в третьем знаке после запятой. Со временем банкам, скорее всего, придется расстаться с этим источником дохода»

Сложным вызовом для центробанков станет построение инфраструктуры для внедрения и обращения CBDC. Здесь регуляторы могут или сразу отдать все процессы или их часть финтех-компаниям, однако тогда контролирующая роль центробанка будет ограниченной, или же самостоятельно подготовить всю техническую составляющую и сотрудников, которые будут поддерживать работу системы.

Введение CBDC дело не быстрое, поскольку касается не только банковской инфраструктуры, а и технологической и просветительской составляющих. Территория Украины должна быть покрыта качественным интернетом, а население придется учить, как пользоваться е-гривной. В то же время в НБУ на эти вызовы смотрят с оптимизмом и ожидают, что Е-гривна может быть запущена уже через несколько лет.

Читайте также:

• Финтех: начало. Как телеграф, забытый кошелек и украинский мигрант продвинули отрасль


• Fintech in USSR: карта Горбачева, строптивая «Берёзка», обманутые олимпийцы и украинский первопроходец


• Фондовый рынок и Fintech: как торговали ценными бумагами в Одессе и мире до компьютеров и NASDAQ


• Фондовый рынок Украины: история развития и роль финтеха


• Перезапуск фондового рынка Украины: какие проблемы предстоит решить и чем поможет финтех


• Диджитал-арт по цене Ван Гога, сожжение Бэнкси и угроза для экологии: что такое NFT и как это работает


• Криптоарт для СИЗО и «самый дорогой мем»: кто и как зарабатывает на NFT в Украине


• Как работает украинский рынок криптовалют и что за нее можно купить


• Обратная сторона биткоина: топ-преступления с криптовалютой в истории Украины


• Как Coca-Cola запустила первый электронный кошелек предвосхитив PayPal: история появления е-денег в мире и Украине


• Электронные кошельки: преимущества, развитие в Украине и главные тренды на этот год


• Что такое CBDC и зачем мировые центробанки запускают собственные цифровые валюты